Ethena USDe превысила рыночную капитализацию в 2,3 миллиарда долларов, но риски выявлены

💰 Присоединяйтесь к нашему крипто-сообществу на Telegram-канале Новости Сегодня! 🚀 Получайте самые актуальные новости, интересные инсайты и свежие сплетни рынка. Не пропустите! Нажмите здесь, чтобы присоединиться к клубу: 👇

Новости Сегодня Telegram

Ethena — это протокол синтетического доллара на Ethereum, который выпускает стейблкоин USDe. Целью этого актива является устойчивая к цензуре и масштабируемая форма цифровых денег, привязанная к доллару США.

16 апреля CryptoQuant, ончейн-аналитическая фирма, подробно изучила систему Ethana и выявила потенциальные риски, связанные с ее недавно выпущенной стабильной монетой, рыночная капитализация которой быстро выросла до более чем 2 миллиардов долларов в более короткие сроки, чем у любой другой крупной стабильной монеты. после его запуска.

Стоимость общих активов USDe на рынке криптовалют на этой неделе достигла почти $2,4 млрд после значительного увеличения примерно в 9 раз с момента его дебюта в феврале. Следовательно, USDe теперь занимает пятое место по величине стейблкоина по рыночной капитализации.

Риски Этены раскрыты

USDe поддерживается такими криптовалютами, как Ethereum (ETH) и Bitcoin (BTC), и сохраняет свою стоимость стабильной за счет дельта-хеджирования, которое предполагает открытие коротких позиций на этих централизованных биржах.

Пользователи могут вносить в систему биткойны (BTC), Ethereum (ETH), стейкинг Ethereum (stETH) или Tether в долларах США (USDT) для генерации USDe. В свою очередь, протокол устанавливает равные и открытые короткие бессрочные позиции по соответствующим активам.

Несмотря на стабильность USDe как цифровой валюты, существует риск того, что он может отклониться от стоимости доллара США из-за «рисков финансирования». Это относится к необходимости покрытия расходов, когда трейдеры предпочитают делать больше ставок на снижение стоимости валюты, чем на ее увеличение.

Цены на бессрочные фьючерсы контролируются ставками финансирования, обеспечивая справедливую корреляцию со стоимостью базового актива.

CryptoQuant подготовил анализ USDe Этены.
Относительно новая цифровая валюта под названием USDe быстро накопила рыночную стоимость, превышающую 2 миллиарда долларов США, за короткий период после запуска, преодолев этот рубеж быстрее, чем любой значительный стейблкоин до нее.
– Некоторые инвесторы просили провести этот анализ, чтобы…
— Хулио Морено (@jjcmoreno), 16 апреля 2024 г.

По оценке CryptoQuant, существующего резервного фонда Ethena в размере 32,7 миллиона долларов достаточно, чтобы смягчить чрезвычайно низкие ставки финансирования, если рыночная капитализация USDe останется ниже отметки в 4 миллиарда долларов (в настоящее время колеблется на уровне 2,35 миллиарда долларов).

По словам Хулио Морено, руководителя исследований CryptoQuant, размер выплат по финансированию растет одновременно с расширением рыночной капитализации USDe, поскольку короткие позиции также становятся более существенными.

Если рыночная капитализация стейблкоинов достигнет $5–10 миллиардов, рекомендуется расширить резервный фонд примерно до $40–100 миллионов, чтобы безопасно управлять длительными интервалами неблагоприятных ставок финансирования.

Подведя цифры, Морено пришел к выводу:

Чтобы обеспечить правильное управление рисками, инвесторам необходимо проверить, достаточно ли велик резервный фонд Ethena, учитывая рыночную капитализацию USDe. Это поможет Этене справиться с длительными периодами высоких отрицательных ставок финансирования.

Проблемы алгоритмического стейблкоина

Анализ показал, что «коэффициент удержания» Ethena, или процент прибыли, откладываемой в резервы, играет значительную роль в расширении резервов в соответствии с рыночной капитализацией USDe во время медвежьих рынков.

Людям, работающим на финансовых рынках, следует проявлять осторожность при работе с алгоритмическими стейблкоинами из-за резкого напоминания о массовом росте и разрушительном крахе системы Terra/Luna, произошедшем в 2022 году.

Кроме того, USDe предлагает заманчивую доходность до 17%, что делает его привлекательной альтернативой, которую некоторые сравнивают с UST Terra, ранее широко обсуждавшейся стабильной монетой, связанной с потрясениями на рынке криптовалют более двух лет назад.

Смотрите также

2024-04-18 00:58