Обзор рынка

Главный макроэкономический фактор, определяющий позитивный настрой рынка, — это, конечно, ожидание встречи президентов РФ и США. Все надеются на чудо, на разрядку напряженности. Но давайте посмотрим правде в глаза: геополитика — это не та сфера, где можно ожидать быстрых решений. Тут все гораздо сложнее и запутаннее. Но рынок, как я уже говорил, любит сказки. И пока сказка продолжается, можно неплохо заработать. Хотя, конечно, все это очень рискованно. Нужно быть готовым к тому, что в любой момент все может измениться.

Валютный рынок также испытывает влияние геополитических факторов. Отмена норматива обязательной продажи валютной выручки экспортерами оказывает давление на курс рубля, ослабляя поддержку со стороны крупных игроков. Этот шаг, безусловно, является сигналом о необходимости ослабления курса и создании более благоприятных условий для экспортеров. Одновременно иностранные инвесторы получили право вывода средств за границу со счетов типа Ин, что создает риски оттока капитала. В целом, валютный рынок находится под влиянием как геополитических, так и внутренних экономических факторов.

В последние недели наблюдается устойчивое снижение потребительских цен, что подтверждается данными Росстата. Этот тренд, вероятно, продолжится в ближайшие месяцы, что создаст благоприятные условия для снижения инфляционного давления. Однако, необходимо учитывать, что ослабление рубля может нивелировать этот эффект. Важно отметить, что текущая ситуация требует от ЦБ взвешенного подхода к денежно-кредитной политике. Слишком резкое снижение ключевой ставки может привести к росту инфляции, в то время как слишком консервативная политика может затормозить экономический рост.

Цены на нефть остаются стабильными, однако ослабление поддержки со стороны геополитических ожиданий оказывает давление на акции компаний отрасли. Согласно данным аналитического отдела, Brent торгуется на уровне $66,1/баррель, что является умеренным уровнем, не обеспечивающим существенной поддержки для российских нефтекомпаний. Ключевым фактором является снижение премий за геополитический риск, что приводит к снижению спроса на российскую нефть. Анализ мультипликаторов показывает, что акции “Роснефти” и “ЛУКОЙЛа” торгуются с умеренными коэффициентами P/E, что указывает на отсутствие значительного потенциала роста в краткосрочной перспективе. Рентабельность сектора остается на приемлемом уровне, но подвержена риску снижения в случае дальнейшего ослабления цен на нефть.

Снижение ставки ФРС, если оно произойдет, конечно, окажет поддержку, но давайте не будем строить иллюзий. Главное сейчас — это внутренние факторы. И здесь у нас есть интересная картина. Дефляция в России, если она продолжится, может подтолкнуть ЦБ к смягчению монетарной политики. А это, в свою очередь, позитивно скажется на рынке. И, конечно, нельзя забывать о нефти. Восстановление цен на нефть — это всегда хорошо для российского рынка. Но важно помнить, что цены могут быть волатильными, поэтому нужно быть готовым к любым сценариям.