Обзор рынка

Группа «Ренессанс страхование» демонстрирует уверенный рост, несмотря на снижение чистой прибыли. Выручка компании за первое полугодие 2025 года выросла на 25,6% и достигла 92,2 млрд рублей. Инвестиционный портфель увеличился на 11,5% и достиг 261,8 млрд рублей. Средняя годовая рентабельность собственного капитала (RoATE) достигла 30,3%. Несмотря на снижение чистой прибыли на 15% (по МСФО 17), компания демонстрирует устойчивость и потенциал для дальнейшего развития. Это подтверждается высоким качеством активов, диверсифицированным портфелем и эффективной стратегией управления рисками. Рекомендация: «Покупать». Данная компания представляется нам наиболее привлекательной для долгосрочных инвестиций в страховом секторе.

Глобальный контекст характеризуется осторожным оптимизмом, но при этом сохраняется значительная неопределенность. Напряженность в Китае, турбулентность на сырьевых рынках и непредсказуемая политика Федеральной резервной системы США создают дополнительную волатильность. Российская экономика, будучи открытой, не может игнорировать эти факторы. Колебания цен на нефть, в частности, оказывают прямое влияние на доходы бюджета и прибыльность нефтегазовых компаний. Геополитические риски, к сожалению, остаются постоянной угрозой, требующей постоянного мониторинга и адаптации стратегии.

К тому же, не будем забывать о геополитических рисках. Конфликты никуда не исчезли, и любое обострение может привести к новым санкциям и новым экономическим проблемам. Поэтому, говорить о стабильности в текущей ситуации — это, как минимум, наивно. Мы видим, что западные страны продолжают оказывать давление на Россию, и это давление будет только усиливаться. Поэтому, нам нужно быть готовыми к любым сценариям. Нам нужно диверсифицировать экономику, развивать внутреннее производство и искать новые рынки сбыта. Но самое главное — нам нужно быть честными сами с собой. Нельзя строить иллюзий и надеяться на чудо. Нам нужно признать, что ситуация сложная, и что нам придется приложить много усилий, чтобы ее исправить. Иначе, нас ждет не стабилизация, а новый виток кризиса.

Отчётность «Татнефти» демонстрирует негативные тенденции. Выручка снизилась на 5.7%, EBITDA — на 34.3%, а чистая прибыль — на 61.6%. Снижение выручки, вероятно, связано с падением цен на нефть и укреплением рубля. Значительное падение EBITDA и чистой прибыли объясняется как неблагоприятной конъюнктурой рынка, так и внутренними факторами, такими как рост издержек и снижение эффективности. Норма выплат дивидендов сокращена до 50% чистой прибыли по РСБУ, что привело к снижению дивидендной доходности до 2.2%. В текущих условиях компания вынуждена оптимизировать свою деятельность и искать новые возможности для повышения прибыльности.

В сентябре мы, вероятно, увидим ослабление рубля до 85 за доллар. Почему? Все просто: автокредитование растет, и это неизбежно оказывает давление на валютный рынок. Люди берут кредиты в рублях, покупают автомобили за валюту — спрос на нее растет. К этому добавляется неопределенность вокруг американской политики и международных конфликтов. Все это создает волатильность, и рубль, к сожалению, не может оставаться в стороне.