Аналитика

Полупроводники… их называют новой нефтью. Как будто нужно новое название для того, что и так необходимо для всего. Автомобили, компьютеры, смартфоны, фабрики, центры обработки данных… Всё требует этих маленьких кремниевых сердец. Nvidia и Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) – вот имена, которые звучали громче других в последние три года, принося своим инвесторам, безусловно, неплохой доход. Но что стоит за этими цифрами? Надежда? Или просто удачное стечение обстоятельств?

Искусственный интеллект, несомненно, обладает множеством полезных свойств, однако до тех пор, пока роботы, подобные Optimus от Tesla, не научатся самостоятельно возводить, устанавливать и обслуживать механические и электрические системы, потребность в услугах компании Comfort Systems USA останется неизменной. Компания специализируется на механических услугах, при этом около трех четвертей доходов приходится на эту сферу, а остальное – на электромонтажные работы. В их компетенцию входит отопление, вентиляция, кондиционирование (ОВКВ), сантехника, трубопроводы и электрические системы.

Генеральный директор Circle, господин Джереми Аллер, предсказал, что стейблкоины станут двигателем величайшего ускорения экономической активности в истории человечества. Смелое заявление, несомненно. Но если присмотреться, можно увидеть, что в нем есть доля правды. Подобно тому, как ручей, пробивая себе путь сквозь скалы, питает долину, так и эти цифровые активы могут изменить привычные пути движения капитала.

CoreWeave, эта энергичная компания, демонстрирующая впечатляющий рост, сообщила о выручке, увеличившейся на целых сто десять процентов – неплохо, если подумать! – составившей 1,57 миллиарда долларов. Но, увы, радость была недолгой. Инвесторы, эти существа, склонные к беспокойству, забеспокоились о растущих убытках. И, надо признать, их опасения оказались небеспочвенными: вместо прибыли компания получила убыток в 89 миллионов долларов, что, конечно, несколько омрачает картину. А учитывая еще и непомерные проценты по кредитам, необходимые для строительства этих самых дата-центров, итоговый убыток достиг 452 миллионов долларов. Довольно солидная сумма, если честно.

Превратить десять тысяч в миллион – задача, прямо скажем, нетривиальная. Удачные примеры, конечно, встречаются, но это скорее исключение, чем правило. Компания должна начинать с относительно низкой оценки и действовать в быстрорастущей отрасли, где она занимает лидирующие позиции. Nebius, безусловно, относится к числу небольших компаний, с рыночной капитализацией около 26 миллиардов долларов. Однако это означает, что для достижения желаемого результата ей необходимо вырасти до компании стоимостью в 2,6 триллиона долларов. Достижимо ли это? Вопрос, достойный философского трактата, а не инвестиционного анализа.