Аналитический обзор рынка (28.11.2025 17:32)

Аналитический обзор рынка

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренное ослабление рубля, что соответствует ожиданиям на фоне геополитической обстановки и динамики цен на энергоносители. Ожидания относительно снижения ключевой ставки ФРС усиливаются, что оказывает влияние на глобальные финансовые рынки. Рост денежной базы в России (6,4 млрд рублей за неделю) свидетельствует об увеличении ликвидности. При этом, динамика скидки на Urals относительно Brent (23% в ноябре) указывает на сохраняющиеся трудности в экспорте российских энергоресурсов.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор: «Газпром нефть» зафиксировала снижение чистой прибыли за 9 месяцев, что связано с сокращением выручки. «Газпром» также продемонстрировал снижение выручки, однако перешел от убытка к прибыли в 3 квартале. Рост запасов нефти и газа в России (80,5 млн тонн и 450 млрд кубов соответственно) указывает на инвестиции в отрасль.

Металлургический сектор: «Акрон» демонстрирует позитивные результаты, с ростом чистой прибыли на 82% и выручки на 24%. Анализ мультипликаторов показывает, что компания оценена выше, чем аналоги в секторе (EV/EBITDA 2025П 8,4х). «Сегежа» сталкивается с проблемами долговой нагрузки, что может привести к необходимости реструктуризации долга.

Транспортный сектор: РЖД зафиксировала снижение чистой прибыли и суммарных доходов за 9 месяцев. «Транснефть» также показала снижение чистой прибыли и выручки.

Ритейл: «Лента» демонстрирует стратегию, ориентированную на рост выручки (цель — 2,2 трлн рублей к 2028 году) и воздерживается от сделок M&A, не соответствующих ее критериям.

Финансовый сектор: ВТБ подтверждает прогноз по годовой прибыли (не менее 500 млрд рублей), несмотря на снижение чистой прибыли в октябре. Анализ показывает, что динамика акций банка будет зависеть от маржи в условиях высокой ключевой ставки.

Энергетика: «РусГидро» сталкивается с финансовыми трудностями, характеризующимися отрицательным свободным денежным потоком и отсутствием дивидендов.

Промышленность: «Астра» демонстрирует замедление роста, связанное с увеличением издержек.

Другие сектора: «ЭсЭфАй» зафиксировала значительное снижение чистой прибыли. РКК «Энергия» снизила валовую прибыль, но уменьшила чистый убыток. «Южный Кузбасс» демонстрирует негативную динамику, с падением выручки и увеличением убытка. АФК также столкнулась с ростом долга и отсутствием дивидендов.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются:

* Геополитическая нестабильность: Влияет на динамику рубля и экспортные возможности.
* Ценовые риски: Снижение цен на энергоносители и металлы может негативно сказаться на прибыльности компаний.
* Долговая нагрузка: Некоторые компании сталкиваются с проблемами долговой нагрузки, что может привести к необходимости реструктуризации долга.
* Замедление экономического роста: Может негативно повлиять на прибыльность компаний в различных секторах.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Рассмотреть возможность покупки акций «Акрона» на краткосрочном горизонте, основываясь на позитивной структуре новостей и потенциале роста выше 18500-19000 рублей. Однако, следует учитывать высокую оценку компании по сравнению с аналогами.

Консервативная идея: ВТБ. Несмотря на краткосрочное снижение прибыли, подтвержденный прогноз по годовой прибыли и позитивная динамика акций указывают на потенциал для долгосрочного инвестирования. Анализ маржи и ключевой ставки будет ключевым фактором для оценки перспектив компании.