Аналитический обзор рынка (28.11.2025 10:33)

Макроэкономический обзор

Глобальная макроэкономическая ситуация характеризуется повышенной неопределенностью. Переговорный трек по Украине остается открытым, однако распродажи на рынке происходят скорее на эмоциональном фоне, чем на реальных изменениях макрооценок. Комментарии ФРС, указывающие на вероятность снижения ставки в США на 0.25% в декабре (оценка своп-трейдеров превышает 80%), оказывают поддержку золоту и могут стимулировать приток капитала на развивающиеся рынки. В то же время, сохраняется волатильность, обусловленная отсутствием явных позитивных драйверов.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Производство нефти в России за 9 месяцев 2025 года выросло на 80,5 млн тонн, газа – на 450 млрд куб. м. Инвестиции в геологоразведку превысили 250 млрд рублей. Данные свидетельствуют о стабильном функционировании сектора, несмотря на геополитическую обстановку. Венгерская MOL планирует приобрести российскую долю в сербской нефтекомпании NIS. Данная сделка может оказать влияние на структуру собственности и операционную деятельность NIS. Интерес Тодда Боэли и группы инвесторов из ОАЭ к зарубежным активам «ЛУКОЙЛа» указывает на потенциальную реструктуризацию активов компании и возможность притока иностранного капитала. Следует отметить, что оценка стоимости активов «ЛУКОЙЛа» в текущих условиях представляет сложность.

Финансовый сектор

ВТБ подтвердил прогноз по годовой прибыли на уровне не менее 500 млрд рублей. Однако, чистая прибыль ВТБ по МСФО снизилась в октябре на 11,1%, хотя за 10 месяцев года показатель вырос на 0,6%. Снижение прибыли в октябре требует дальнейшего анализа для определения его причин и потенциального влияния на годовые показатели. Анализ мультипликаторов показывает, что P/E ВТБ находится на уровне, сопоставимом с аналогичными банками в регионе.

Электроэнергетика

“Россети Урал” по итогам 9 месяцев зафиксировали снижение выручки почти на 10%, однако прибыль составила 9 126,7 млн рублей. Снижение выручки требует более детального анализа структуры доходов и операционных расходов компании. Рентабельность компании остается на приемлемом уровне, но требует мониторинга в связи с потенциальными рисками.

Рынок ОФЗ

Рынок ОФЗ демонстрирует традиционный для конца года сценарий с ожидаемой коррекцией в ближайшие 1-2 недели. Данные свидетельствуют о зрелости рынка и предсказуемости поведения инвесторов.

Индекс МосБиржи

Индекс МосБиржи демонстрирует волатильность, двигаясь в диапазоне 2580-2700 пунктов. Сильной преградой для движения вниз выступает район 2540-2570 пунктов. Индекс восстанавливается после вечерней просадки, ожидая решения ЦБ по ставке.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для рынка являются: геополитическая нестабильность, волатильность цен на нефть, изменение макроэкономической ситуации в США и Европе, а также возможное изменение ключевой ставки ЦБ РФ. Снижение прибыли ВТБ в октябре и снижение выручки “Россети Урал” указывают на потенциальные операционные риски в соответствующих секторах.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций “ЛУКОЙЛа” при условии подтверждения сделки с Тоддом Боэли и группой инвесторов из ОАЭ. В случае успешного завершения сделки, акции могут продемонстрировать рост благодаря притоку иностранного капитала и реструктуризации активов. Однако, данная идея сопряжена с высокими рисками, связанными с неопределенностью сделки и геополитической ситуацией.

Консервативная идея

Рассмотреть возможность покупки ОФЗ с учетом ожидаемой коррекции рынка в ближайшие 1-2 недели. Данная идея позволяет зафиксировать доходность и снизить риски в условиях волатильности рынка. Анализ доходности ОФЗ показывает, что они остаются привлекательным инструментом для консервативных инвесторов.