Аналитический обзор рынка (26.11.2025 23:32)

от

Макроэкономический обзор

Согласно данным, годовая инфляция в России на 24 ноября составила 6,92%, что незначительно ниже прогнозов ЦБ. На неделе с 18 по 24 ноября инфляция составила 0,14%, с небольшим ростом цен на продовольственные товары (0,16%). ЦБ понизил официальный курс доллара до 78,5941 рубля, а курс евро увеличен до 91,5047 рубля. Индекс промышленного производства в октябре вырос на 3,1%, что свидетельствует об ускорении промышленной активности. Зампред ЦБ подчеркивает необходимость макрополитики, направленной на устойчивый рост, а не на стимулирование спроса при полной занятости. Таким образом, данные свидетельствуют о умеренном темпе инфляции и ускорении промышленного производства, что создает предпосылки для стабильного экономического роста.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Банковский сектор: Чистая прибыль российских банков в октябре снизилась до 310 млрд рублей, хотя с начала года заработок составил 3,0 трлн рублей. Корпоративное кредитование ускорилось в октябре, что связано с потребностью компаний в оборотных средствах в ожидании оплаты по госконтрактам. Рост средств населения возобновился после слабого периода в августе-сентябре. При этом, наблюдается ускорение роста задолженности россиян по ипотеке (рост на 21%), что указывает на повышенный спрос на ипотечное кредитование.

Нефтегазовый сектор: ЦБ считает расширившийся дисконт нефти Urals к Brent временным. «Газпром» демонстрирует тренд на снижение темпов роста, но идея инвестирования в акции компании остается актуальной, хотя и отложенной.

Электроэнергетика: «Россети Центр» демонстрирует рост доходов быстрее инфляции, что обусловлено улучшением маржи, снижением процентных расходов и восстановлением прибыли. Это формирует умеренный потенциал роста.

Фармацевтическая промышленность: «Фармсинтез» демонстрирует снижение выручки на 18,3% за 9 месяцев и чистый убыток в размере 121,211 млн рублей. Данные свидетельствуют о негативной динамике в деятельности компании.

Ресторанный бизнес: Бренд итальянских ресторанов iL Патио занял 5 место в рейтинге франшиз.

IT-сектор: Акции «Диасофта» пока не представляют интереса для инвестиций из-за риска не достижения целевых показателей по темпам роста выручки.

Транспорт: Минфин сохраняет план продажи аэропорта «Домодедово» до конца года. РЖД ищет способы облегчить долговое бремя в 4,9 трлн рублей, ведя работу с кредитными организациями.

Угольная промышленность: «Распадская» может вернуться к дивидендам после стабилизации ситуации в угольной отрасли, что свидетельствует о потенциале улучшения финансовых показателей.

Государственные облигации: Инвесторы в ОФЗ в юанях не получат налоговую льготу по курсовой разнице. Дебютное размещение таких бумаг планируется на следующей неделе. Минфин отсек 44% заявок на аукционе ОФЗ, ограничив «премию» инвесторам до 6 б.п.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются:

* Макроэкономическая неопределенность: Несмотря на умеренный темп инфляции, сохраняется риск внешних шоков и колебаний цен на нефть.
* Долговая нагрузка: Высокий уровень долговой нагрузки РЖД требует принятия мер по ее облегчению.
* Снижение прибыльности: Негативная динамика в фармацевтической промышленности («Фармсинтез») указывает на риски снижения прибыльности в данном секторе.
* Риски, связанные с ОФЗ: Отсутствие налоговой льготы по курсовой разнице для ОФЗ в юанях может снизить спрос на эти бумаги.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Инвестирование в акции «Россети Центр». Компания демонстрирует устойчивый рост доходов и улучшение финансовых показателей, что может привести к росту стоимости акций в среднесрочной перспективе.

Консервативная идея: Инвестирование в государственные облигации (ОФЗ) в рублях. Несмотря на отсутствие налоговой льготы по курсовой разнице для ОФЗ в юанях, ОФЗ в рублях остаются надежным инструментом для сохранения капитала и получения стабильного дохода. С учетом текущей макроэкономической ситуации, ОФЗ в рублях могут обеспечить более высокую доходность по сравнению с другими консервативными инструментами.

Рекомендации:

2025-11-26 23:33