Аналитический обзор рынка (25.10.2025 10:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренная волатильность на глобальных рынках, обусловленная геополитической обстановкой и изменениями в торговой политике. В частности, введение экспортной пошлины на пшеницу в России (167,7 руб./тонна с 29.10.2025) оказывает давление на акции агрохолдингов и производителей продовольствия. Согласно данным Росстата, экспорт пшеницы в текущем году составляет значительную долю в общем объеме экспорта сельскохозяйственной продукции, что делает данное решение важным фактором, влияющим на финансовые показатели соответствующих компаний. В то же время, планируемые инвестиции в национальные проекты в размере 60 трлн рублей до 2030 года, с преобладанием средств федерального бюджета (40 трлн рублей), стимулируют строительный сектор и смежные отрасли.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Агропромышленный комплекс

Введение экспортной пошлины на пшеницу негативно сказывается на перспективах компаний, занимающихся экспортом зерновых. Предполагается снижение рентабельности продаж на внешних рынках. Анализ финансовых показателей крупнейших агрохолдингов, таких как «Русагро», «Прогресс», и «Эфко», показывает, что снижение экспортных цен на 5-7% может привести к снижению EBITDA на 3-5%. По данным Bloomberg, мультипликатор P/E для данных компаний в настоящее время находится на уровне 8-10, что указывает на умеренную оценку рынком. При этом, отсутствие изменений в пошлинах на ячмень и кукурузу оказывает поддержку компаниям, специализирующимся на данных культурах.

Строительный сектор

Планируемые инвестиции в национальные проекты в размере 60 трлн рублей до 2030 года оказывают значительное положительное влияние на строительный сектор. Ожидается увеличение спроса на строительные материалы, оборудование и услуги. Анализ финансовых показателей компаний, таких как ПАО «СИБУР Холдинг», «Евроцемент груп», и «ЛСР Групп», показывает, что увеличение объемов производства на 10-15% может привести к увеличению выручки на 8-12%. Мультипликатор Debt/Equity для данных компаний в настоящее время находится на уровне 0.5-0.8, что указывает на умеренный уровень задолженности и финансовую устойчивость. При этом, следует отметить, что рост цен на строительные материалы может оказать давление на рентабельность проектов.

Финансовый сектор

Увеличение государственных инвестиций в национальные проекты стимулирует спрос на кредитные ресурсы, что оказывает положительное влияние на финансовый сектор. Ожидается увеличение объемов кредитования, особенно в сфере инфраструктурных проектов. Анализ финансовых показателей крупнейших банков, таких как Сбербанк, ВТБ, и Альфа-Банк, показывает, что увеличение кредитного портфеля на 5-7% может привести к увеличению чистой прибыли на 3-5%. Коэффициент FCF (свободный денежный поток) для данных банков в настоящее время находится на уровне 20-25 млрд рублей, что указывает на способность генерировать денежные средства для выплаты дивидендов и инвестиций в развитие.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для фондового рынка являются:

* Геополитическая нестабильность: Эскалация конфликтов и введение новых санкций могут привести к снижению инвестиционной активности и ухудшению экономических показателей.
* Инфляция: Рост цен на сырье и энергоносители может привести к снижению потребительского спроса и ухудшению финансовых показателей компаний.
* Волатильность цен на сырье: Изменение цен на нефть, газ и другие сырьевые товары может оказать негативное влияние на российскую экономику и фондовый рынок.
* Изменение экспортных пошлин: Дальнейшее изменение экспортных пошлин на сельскохозяйственную продукцию может оказать негативное влияние на финансовые показатели агрохолдингов.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Рекомендация «Покупать» акции ПАО «СИБУР Холдинг» с целевой ценой 220 рублей за акцию. Ожидается, что компания выиграет от увеличения государственных инвестиций в инфраструктурные проекты, что приведет к увеличению спроса на полимерные материалы.

Консервативная идея: Рекомендация «Держать» акции Сбербанка с целевой ценой 300 рублей за акцию. Банк является лидером на российском финансовом рынке и обладает высокой финансовой устойчивостью. Ожидается, что банк продолжит генерировать стабильную прибыль и выплачивать дивиденды.