Аналитический обзор рынка (21.11.2025 15:32)

Макроэкономический обзор

Денежная база в России выросла за неделю на 89,8 млрд рублей, достигнув 19 132,9 млрд рублей. ФНС администрирует около 80% доходов бюджета, которые в 2026 году прогнозируются на уровне более 40 трлн рублей. Инфляционные ожидания остаются сдерживающим фактором для смягчения ДКП. Курс рубля демонстрирует волатильность, реагируя на статистику по американскому рынку труда и геополитическую обстановку. Увеличение государственных расходов, в том числе через налоговые послабления для «Газпрома«, оказывает влияние на экономическую активность.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

ЛУКОЙЛ демонстрирует высокий уровень корпоративного управления, о чем свидетельствует рекомендация совета директоров по выплате дивидендов в размере 397 рублей на акцию за 9 месяцев. Целевая цена по акции повышена до 5600 рублей, что указывает на позитивные ожидания инвесторов. Компания привлекает интерес со стороны IHC из Абу-Даби, что может привести к изменениям в структуре акционеров. Обсуждение дивидендов было перенесено из-за санкций, но решение по данному вопросу остается ключевым для динамики акций. Роснефть также демонстрирует высокий уровень корпоративного управления, выплачивая промежуточные дивиденды. Снижение акций компании связано с падением цен на нефть. Газпром получает налоговые послабления, что позитивно скажется на финансировании инфраструктурных проектов.

Металлургический сектор

Северсталь обеспечит разработку и освоение производства новой продукции для нужд Газпрома, что говорит о перспективном сотрудничестве и потенциальном росте выручки. Мечел демонстрирует негативные результаты за 3 квартал 2025 года, обусловленные кризисом и слабым сезоном в строительном секторе. РУСАЛ входит в список компаний, которые могут опережать рынок по динамике.

Финансовый сектор

Банк Санкт-Петербург демонстрирует устойчивость, при этом справедливый диапазон цены на ближайшие 6–12 месяцев находится около 410 рублей. Чистая прибыль банка снизилась на 11,1%, однако выручка увеличилась на 9,8%. ВТБ также входит в список компаний, которые могут опережать рынок по динамике. МТС Банк имеет хороший долгосрочный потенциал, но сопряжен с увеличением риска.

Транспортный сектор

Аэрофлот демонстрирует смешанную динамику. Делимобиль прогнозирует скорректированную EBITDA по итогам 2025 года на уровне 6-6,5 млрд рублей. АвтоВАЗ ожидает снижения продаж в России почти на 24%.

Технологический сектор

Наблюдается распродажа акций технологического сектора на мировых фондовых рынках, Nasdaq упал на 2,15% на опасениях «пузыря» в секторе компаний, связанных с ИИ. Ростелеком планирует выход на биржу своей дочерней компании «Солар» весной. Циан продлил прием заявок на обмен на один рабочий день.

Прочие сектора

Россети Московский регион продемонстрировала рост чистой прибыли на 23% за 9 месяцев, при увеличении выручки на 12%. ФосАгро может выиграть от девальвации рубля. НоваТек входит в список компаний, которые могут опережать рынок по динамике. Позитив демонстрирует замедление роста выручки.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются геополитическая нестабильность, волатильность цен на нефть, инфляционные ожидания и возможное ужесточение денежно-кредитной политики. Санкции также оказывают негативное влияние на динамику акций ряда компаний. Неопределенность в отношении мировой экономики и торговых войн усиливает риски для фондового рынка.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

ЛУКОЙЛ: Учитывая позитивные прогнозы по целевой цене, рекомендацию по дивидендам и потенциальный интерес со стороны инвесторов, можно рассмотреть возможность покупки акций ЛУКОЙЛ для краткосрочной спекуляции. Однако следует учитывать геополитические риски и волатильность цен на нефть.

Консервативная идея

Банк Санкт-Петербург: Учитывая устойчивость компании и справедливый диапазон цены, можно рассмотреть возможность долгосрочного инвестирования в акции Банка Санкт-Петербург. Данная инвестиция характеризуется умеренным риском и потенциалом стабильного дохода.