Аналитический обзор рынка (20.11.2025 15:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренная волатильность на фоне геополитических факторов и ожиданий по денежно-кредитной политике. Повышение НДС до 22% с 2026 года, согласно принятому законопроекту, окажет умеренное инфляционное давление. Утвержденный федеральный бюджет на 2026-2028 годы демонстрирует доходы в 40,283 трлн рублей и расходы в 44,069 трлн, что указывает на дефицит бюджета. Снижение инфляции создает предпосылки для смягчения ДКП, что может положительно сказаться на рынке ОФЗ. Ослабление иены и рост индекса доллара указывают на укрепление доллара США.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

“Газпром” продает нефтехимкомплекс в Башкирии за 250-270 млрд рублей. Данная сделка, вероятно, не окажет существенного влияния на консолидированные финансовые показатели компании, учитывая относительно небольшую долю актива в общей капитализации. Ожидается, что год будет неудачным для российского нефтяного сектора, что может отразиться на дивидендной доходности.

Технологический сектор

“Софтлайн” продолжает демонстрировать положительную динамику, с ростом валовой прибыли в 3 квартале на 19%. Компания также выкупила более 16,5 млн акций (4,1% уставного капитала), что является позитивным сигналом для инвесторов. “Т-Технологии” демонстрируют сильные финансовые результаты и инициировали новый buyback, а также рекомендовали дивиденды за 3 квартал в размере 36 рублей на акцию. Компания демонстрирует выручку свыше 1 трлн рублей и операционную чистую прибыль более 120 млрд рублей. “VK” оценивается как недооцененная компания с потенциальным диапазоном цен 300–350 рублей на горизонте 12 месяцев. Однако, существуют опасения относительно инвестиционного кейса VK. Отчетность Nvidia положительно повлияла на мировые индексы, что свидетельствует о важности данного игрока в технологическом секторе.

Финансовый сектор

“Банк Санкт-Петербург” испытывает давление на чистую прибыль из-за снижения процентных ставок и сжатия чистой процентной маржи. “Ренессанс страхование” демонстрирует рост страховых премий на 28,2% и чистую прибыль в 6,7 млрд рублей. Существуют опасения относительно ужесточения налогов для банков, что может негативно повлиять на их капитал и кредитование.

Строительный сектор

“ПИК” привлекает значительный объем инвестиций, что свидетельствует о позитивных ожиданиях инвесторов. Акции застройщиков демонстрируют рост в преддверии дебютных торгов “Дом.РФ”. IPO “Дом.РФ” привлекло 25 млрд рублей инвестиций, капитализация компании составила около 315 млрд рублей.

Металлургический сектор

“Мечел” снизил объемы добычи угля на 38% за 9 месяцев, что является негативным фактором. Снижение в 3 квартале составило 16%.

Другие сектора

“Аренадата” демонстрирует убытки и снижение выручки на 45%. “ЕвроТранс” может выплатить высокие дивиденды за 2025 год, с доходностью 16%. Российский рынок корректируется вниз в преддверии дебютных торгов “Дом.РФ”. Россия переориентирует экспорт палладия на Азию.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются геополитические факторы, возможное ужесточение санкций, инфляционное давление, снижение цен на нефть и газ, а также волатильность на мировых рынках. Существует риск резкого ускорения инфляции в декабре. Остается риск резкого разворота на рынке, если поток новостей иссякнет.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций “Т-Технологии” на краткосрочный горизонт, учитывая позитивные финансовые результаты, buyback и рекомендации по дивидендам. Однако, следует учитывать волатильность рынка и геополитические риски.

Консервативная идея

Рассмотреть возможность инвестирования в ОФЗ, учитывая смягчение ДКП и снижение инфляции. Данный инструмент обеспечивает стабильный доход и низкий уровень риска.