Аналитический обзор рынка (19.11.2025 18:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренная волатильность на мировых рынках, обусловленная ожиданием публикации макроэкономических данных в США и геополитической обстановкой. Снижение курса рубля к доллару (80,9448) и евро (93,7804) оказывает влияние на российские экспортно-ориентированные компании. Согласно прогнозам, инфляция в России продолжит замедляться, что может привести к снижению ключевой ставки ЦБ до 16% в 2025 году и до 11% к концу 2026 года. Ожидается, что транспортная отрасль России удвоится к 2030 году, занимая около 10% в экономике.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

«ЛУКОЙЛ« сталкивается с риском утраты активов в Болгарии и Финляндии, что требует пристального внимания к финансовым последствиям. Несмотря на это, компания продолжает поиск путей реализации активов в соответствии с лицензией OFAC. «НОВАТЭК« может извлечь выгоду из высокого спроса на газ в Азии, однако снижение цен на СПГ для Китая (дисконт 30-40%) может оказать давление на рентабельность. «Газпром нефть» демонстрирует ухудшение дивидендных перспектив, что требует пересмотра инвестиционной привлекательности. Российские нефтяные компании в целом ожидают снижения дисконта на нефть в ближайшие два месяца, что может позитивно повлиять на финансовые показатели.

Металлургический сектор

«АКРОН« будет существенно выиграет от ослабления рубля, что позитивно повлияет на выручку и чистую прибыль. Однако низкая ликвидность акций (free-float 4,0%) может препятствовать справедливой переоценке. Инвестиции в акции “Русагро” рассматриваются как рискованные из-за неопределенности в отношении руководства и будущего компании.

Финансовый сектор

«Ренессанс Страхование« демонстрирует потенциал трехкратного роста чистой прибыли в 3 квартале благодаря низкой базе сравнения. За 9 месяцев чистая прибыль прибавит 51% г/г и составит 6,8 млрд рублей. «МТС Банк» ожидает переоценки при снижении ключевой ставки ЦБ, демонстрируя восстановление динамики прибыли и рентабельности в 3 квартале 2025. «Россети» не демонстрируют интереса к миноритарным акционерам и не имеют потенциала для привлечения розничных инвесторов. Инвестиционная программа компании в 2025 году составит 720 млрд рублей.

Транспортная отрасль

РЖД зафиксировали рост перевозок грузов в сообщении с Китаем на 7% за 10 месяцев, перевезя свыше 155 млн тонн. Новогоднее ралли на рынке морских перевозок танкерами может способствовать увеличению доходов в данной отрасли.

Другие сектора

«СОЛЛЕРС« зафиксировала рост выручки на 9,4% за 9 месяцев, однако чистая прибыль снизилась на 4,02 млрд рублей. SFI испытывает трудности после избавления от ключевого актива, оставаясь с проблемным «М.Видео» и долей ВСК. «НОВАТЭК» может стать одним из бенефициаров высокого спроса на газ в странах Азии.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: геополитическая нестабильность, волатильность цен на нефть и газ, санкционное давление, снижение ликвидности на рынке, а также риски, связанные с конкретными компаниями, такие как утрата активов (ЛУКОЙЛ) или неопределенность в отношении руководства (Русагро). Особое внимание следует уделить рискам, связанным с компаниями, находящимися под санкциями или имеющими значительную долю иностранного капитала.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Покупка акций «Акрона». Ослабление рубля и потенциальный рост выручки могут привести к краткосрочному росту котировок, несмотря на низкую ликвидность. Однако необходимо учитывать риски, связанные с волатильностью рынка и возможными негативными новостями.

Консервативная идея

Удержание акций «РЖД». Стабильный рост перевозок грузов в сообщении с Китаем и долгосрочные перспективы развития транспортной отрасли делают акции РЖД привлекательным активом для консервативных инвесторов. Компания демонстрирует стабильные финансовые показатели и имеет потенциал для дальнейшего роста.