Аналитический обзор рынка (19.11.2025 11:32)

Макроэкономический обзор

Согласно представленным данным, наблюдается неоднозначная макроэкономическая ситуация. Ухудшение условий кредитования, отраженное в снижении соответствующего показателя до минимума с июля, указывает на потенциальное замедление корпоративного кредитования. Одновременно, увеличение дефицита бюджета повышает вероятность ослабления рубля и более быстрого снижения ключевой ставки ЦБ. Неопределенность в монетарной политике ЦБ, подтвержденная заявлениями о нежелании продолжать резкое снижение ставки, создает дополнительную волатильность на рынке. В то же время, позитивные ожидания возобновления переговоров между Россией и Украиной оказывают краткосрочное влияние на рост рынка.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор: «ЛУКОЙЛ«

Анализ акций «ЛУКОЙЛа» указывает на формирование технического дна, что может быть связано с интересом международных игроков к зарубежным активам компании. Однако, отсутствие поводов для среднесрочных покупок, вероятно, обусловлено неопределенностью суммы сделки. Наблюдается геополитический фактор, превращающий активы компании в разменную монету, что создает дополнительный риск.

Инфраструктурный сектор: «Россети»

Инвестиционная программа «Россетей» в 2025 году запланирована на уровне 720 млрд рублей, что на 9.4% выше объема финансирования в 2024 году (659,5 млрд рублей). Выручка за 9 месяцев 2025 года составила 1,3 трлн рублей, при планируемом показателе свыше 1,8 трлн рублей по итогам года. Это свидетельствует о стабильном росте компании и эффективности инвестиционной политики.

Финансовый сектор: НПФ, ОФЗ, Банки

Вложения граждан в НПФ и программу долгосрочных сбережений составили 280 млрд и 190 млрд рублей соответственно. Рынок ОФЗ демонстрирует признаки роста с ожидаемым обновлением локальных максимумов по индексу RGBI. Банки не уверены в продолжении снижения ключевой ставки ЦБ в декабре, что оказывает влияние на привлекательность депозитов.

Торговля: «Озон»

Наблюдается обеспокоенность по поводу потенциальных потерь налогов маркетплейсами из-за скидок по оплате картой, что может оказать негативное влияние на финансовые показатели «Озона».

Медицинский сектор: «ЕМС», «Семейный доктор»

Приобретение «Семейного доктора» ЕМС вызвало разочарование у акционеров, надеявшихся на увеличение дивидендных выплат. Это указывает на перераспределение денежных потоков и изменение приоритетов компании.

Лизинговый сектор: «Европлан«

Чистая прибыль «Европлана» по МСФО за 9 месяцев снизилась до 2,9 млрд рублей. Лизинговый портфель на конец сентября составил 183,2 млрд рублей.

Производство: «Промомед«

Бумаги «Промомеда» считаются недооцененными, учитывая продолжение роста выручки в ближайшие годы.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для рынка являются:

* Геополитические риски: Вторичные санкции против покупателей российских энергоресурсов и конфискация российских активов в Европе.
* Макроэкономические риски: Увеличение дефицита бюджета, что может привести к ослаблению рубля и более быстрому снижению ключевой ставки.
* Отраслевые риски: Потенциальные налоговые риски для маркетплейсов и изменение приоритетов в медицинском секторе.
* Риски волатильности: Неопределенность в монетарной политике ЦБ и краткосрочные колебания рынка.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея:

Учитывая технические признаки формирования дна и интерес международных игроков, можно рассмотреть краткосрочную покупку акций «ЛУКОЙЛа» с целью получения прибыли от потенциального отскока. Однако, данная идея сопряжена с высоким риском, учитывая геополитическую ситуацию и неопределенность суммы сделки.

Консервативная идея:

Учитывая стабильный рост и эффективность инвестиционной политики, можно рассмотреть долгосрочное инвестирование в акции «Россетей». Компания демонстрирует устойчивые финансовые показатели и имеет четкую стратегию развития. Данная идея характеризуется умеренным риском и потенциально стабильной доходностью.