Аналитический обзор рынка (17.12.2025 20:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается смешанная динамика макроэкономических показателей. Инфляция в России замедляется (6,08% годовых), однако инфляционные ожидания населения и предприятий демонстрируют рост, что оказывает влияние на денежно-кредитную политику ЦБ РФ. Ожидается снижение ключевой ставки до 16%, однако рынок оценивает этот шаг как недостаточный. Динамика рубля остается относительно стабильной, поддерживаемая жесткой денежно-кредитной политикой, однако геополитические факторы и колебания цен на нефть оказывают влияние. Наблюдается осторожность на рынке в ожидании геополитической эскалации и решений ЦБ РФ.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Финансовый сектор

Банковский сектор демонстрирует неоднозначную динамику. «Сбер» и «Т-Технологии» выделяются как фавориты, ожидающие улучшения финансовых результатов на фоне снижения ставки ЦБ. «Банк Санкт-Петербург» характеризуется высокой дивидендной доходностью, однако сопряжен с повышенными рисками. «ЭсЭфАй» одобрил сделку по продаже активов «Европлана«, оценка которой составила 65 млрд рублей, что позитивно влияет на капитализацию холдинга. Дивидендная доходность «ЭсЭфАй» превышает 50%, что делает акции привлекательными для инвесторов, ориентированных на дивидендный доход.

Металлургический сектор

Металлургический сектор испытывает давление из-за отсутствия поддержки со стороны государства в виде отсрочки уплаты акциза на сталь. «ММК» демонстрирует самодостаточность в сырье, что снижает зависимость от колебаний цен на рынке. «Норникель» имеет технические перспективы роста, что делает акции интересными для инвесторов.

Нефтегазовый сектор

«Роснефть» получила лицензию на вывод из-под санкций операций в рамках проекта Zohr в Египте, где компании принадлежит 30%. «Сургутнефтегаз» не сможет поднять дивиденды по «префам» из-за сильного рубля, однако ситуация может улучшиться при курсе 90,5 рубля за доллар.

Горнодобывающий сектор

«АЛРОСА» сохраняет потенциал восстановления от многолетних минимумов, несмотря на непростые условия. Компания продолжает выплачивать дивиденды.

Строительный сектор

«ПИК» рассматривает возможность SPO. Компания увеличила долю в «ПИК СЗ» до 21,9%. Ожидается, что сильный рост цен на новостройки в 2026 году маловероятен из-за отсутствия предпосылок для резкого снижения ключевой ставки и замедления роста доходов населения.

Другие сектора

В угольном секторе не обсуждаются дополнительные меры поддержки. В связи с эскалацией вокруг Венесуэлы, цены на серебро обновляют рекорды, достигая $80 за тройскую унцию. Более 20 миллионов россиян воспользовались самозапретом на получение кредитов, около 800 тысяч установили самозапрет на оформление новых сим-карт.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для рынка являются: геополитическая напряженность, инфляционные ожидания, осторожность ЦБ РФ в отношении снижения ключевой ставки, возможные новые санкции, замедление экономического роста. Судебная тяжба между ЦБ РФ и Euroclear может затянуться на 10-15 лет. Инфляция в России в 1 квартале 2026 года может оказаться выше прогнозов ЦБ, что может привести к повышению ключевой ставки.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

«АЛРОСА» (ALRS). Несмотря на текущие трудности, акции компании демонстрируют потенциал восстановления от многолетних минимумов. В случае благоприятного развития ситуации на рынке драгоценных металлов, акции могут получить значительный импульс к росту.

Консервативная идея

«Сбер» (SBER). Акции банка являются одними из наиболее надежных на российском рынке. Ожидается, что улучшение финансовых результатов на фоне снижения ставки ЦБ окажет положительное влияние на котировки. Банк является фаворитом в секторе и имеет хорошие перспективы для долгосрочного инвестирования.