Аналитический обзор рынка (08.12.2025 16:32)

Макроэкономический обзор

Текущая ситуация характеризуется умеренным укреплением рубля, обусловленным как факторами бюджетного правила, так и снижением спроса на импорт. Индекс доллара демонстрирует слабость на фоне ожиданий более мягкой монетарной политики ФРС. Нефть пытается преодолеть «медвежий» ценовой канал, однако динамика остается неустойчивой. В целом, макроэкономическая обстановка оказывает поддержку российскому рынку, однако сохраняются риски, связанные с геополитической обстановкой и внешними факторами.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

«Башнефть« демонстрирует потенциал для восстановления дивидендного гэпа, однако ключевым фактором является улучшение геополитической обстановки. Предпосылок для изменения дивидендной политики компании не наблюдается, что подтверждается рекомендацией совета директоров направлять на дивиденды 25% чистой прибыли по МСФО. «Газпром« может увеличить поставки в Казахстан до 12 млрд кубометров к 2028 году, что позитивно скажется на финансовых показателях компании. «Норникель« выиграет от роста цен на кобальт и запустил производство кобальта в Мончегорске, что увеличит производственные мощности и потенциальную прибыль. Учитывая экспортную политику властей Конго и усиление спроса со стороны различных отраслей, кобальт еще долго не подешевеет.

Металлургический сектор

«Мечел« имеет потенциал для роста, однако он остается спекулятивным и сопряжен с фундаментальными рисками. «АЛРОСА« прогнозирует рост цен на алмазы в среднесрочной перспективе, что может поддержать котировки компании и вернуть их к 48–50 рублям на горизонте года. Рынок алмазов стабилизировался, несмотря на пошлины США.

Ритейл

«Магнит« возглавляет топ лидеров роста, однако ошибочная публикация тестовой новости о стабилизации цен вызвала кратковременные колебания. «Озон» демонстрирует рост котировок в ожидании ВОСА по дивидендам. Офлайн-ритейлеры присоединились к борьбе с маркетплейсами, требуя от правительства ограничить демпинг и финансовую деятельность.

Финансовый сектор

«Европлан« остается одной из самых дисциплинированных дивидендных историй, совокупные дивиденды за год достигнут 87 рублей на бумаги – почти 15% годовых к текущей цене. Акционеры компании одобрили дивиденды за 9 месяцев в 58 рублей на акцию.

Транспорт

Экспортные перевозки контейнеров на сети РЖД выросли в январе-ноябре на 8,9% за счет прироста погрузки бумаги, зерновых и нефтяных грузов.

Другие компании

ВК может получить импульс от монетизации MAX, что потенциально повысит оценку компании. «Базис» успешно провел IPO, книга заявок покрылась по верхней ценовой границе.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются геополитическая нестабильность, волатильность цен на нефть, макроэкономические факторы и внешние ограничения. Снижение цен на нефть и СПГ негативно влияет на товарооборот с Китаем, который может снизиться на 8-10% по итогам 2025 года. Неустойчивая техническая картина требует дополнительной новостной подпитки для продолжения роста. Вероятен постепенный возврат котировок рубля к 12-12,5 рублям за юань в следующем году.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

«АЛРОСА»: При устойчивом подорожании драгоценных камней акции компании могут вернуться к 48–50 рублям на горизонте года. Рекомендуется рассматривать покупку акций при коррекциях, учитывая риски, связанные с внешними факторами и колебаниями цен на алмазы.

Консервативная идея

«Европлан»: Компания демонстрирует стабильную дивидендную политику и дисциплинированную финансовую отчетность. Рекомендуется рассматривать покупку акций для долгосрочного инвестиционного портфеля с целью получения стабильного дивидендного дохода.