Аналитический обзор рынка (03.12.2025 21:32)

Аналитический обзор рынка

Макроэкономический обзор

Согласно представленным данным, российская экономика демонстрирует признаки восстановления. Рост ВВП в октябре составил 1,6% г/г, что почти вдвое превышает сентябрьский показатель (0,9% г/г). Инфляция продолжает замедляться, достигнув 6,61% в годовом выражении и 0,04% за последнюю неделю. Уровень занятости достиг максимального значения в 61,4%. Вместе с тем, наблюдается снижение цены на нефть Urals (снижение на 16% в ноябре до $44,87), что оказывает давление на экспортные доходы. Неопределенность в геополитической сфере и отсутствие прогресса в переговорах оказывают негативное влияние на инвестиционную активность, что подтверждается снижением индекса МосБиржи на 0,6%. Ожидается, что повышение НДС окажет влияние на инфляцию в пределах 1%, что является умеренным эффектом.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

Несмотря на снижение цены на нефть, российская компания «НИС» продолжает добычу нефти, хотя переработка на НПЗ в Панчево временно приостановлена. «Роснефть» не упоминается напрямую, но общая ситуация в секторе указывает на потенциальные риски для компаний, зависящих от экспортных цен. «Норникель» планирует выплату дивидендов, но размер будет символическим (около 3-4 рубля на акцию, доходность около 3%), что свидетельствует о консервативной дивидендной политике.

Металлургический сектор

«РУСАЛ» принял решение не выплачивать дивиденды за 9 месяцев, что может быть связано с текущей рыночной конъюнктурой и инвестиционными потребностями. «Мечел» может получить поддержку от снижения ключевой ставки ЦБ, но фундаментальная ситуация в отрасли остается сложной.

Финансовый сектор

Банк ВТБ демонстрирует позитивные перспективы, с потенциалом роста акций более 100%. Конвертация «префов» банка в обыкновенные акции может увеличить риски. «ВТБ Мои Инвестиции» прогнозирует рост индекса МосБиржи выше 3600 пунктов в 2026 году, ожидая совокупную доходность около 44%. Объем размещения облигаций на Мосбирже достиг максимального значения с начала года (3 трлн рублей), что указывает на повышенный спрос на долговые инструменты. «Акрон» утвердил дивиденды за 9 месяцев в размере 189 рублей на акцию. «Россети» могут вернуться к выплате дивидендов в ближайшее время.

Недвижимость

«Циан» утвердил спецдивиденд в размере 104 рубля на акцию, что является сильным драйвером спроса. Перспективы компании зависят от восстановления спроса на недвижимость.

Транспорт

Сделка по выкупу «Трансмашхолдингом» 49% ГК «Дело» у «Росатома» отменена из-за разногласий в цене.

Другие сектора

«Селигдар» не демонстрирует роста на фоне роста цен на золото, что указывает на необходимость переоценки запасов в 2026 году.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются: геополитическая неопределенность, снижение цен на нефть, замедление глобального экономического роста, а также возможные санкции со стороны ЕС (включение России в черный список за отмывание денег). Особое внимание следует уделить рискам, связанным с волатильностью курса рубля, несмотря на заявления Силуанова о его стабильности.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Учитывая позитивные прогнозы для индекса МосБиржи и потенциал роста акций ВТБ, можно рассмотреть краткосрочную инвестицию в акции ВТБ с целью получения прибыли от ожидаемого роста. Однако, следует учитывать повышенные риски, связанные с волатильностью акций и возможными изменениями в рыночной конъюнктуре.

Консервативная идея

В условиях неопределенности рекомендуется инвестировать в облигации, размещенные на Мосбирже, с целью получения стабильного дохода. Повышенный спрос на облигации указывает на их привлекательность для инвесторов, стремящихся к сохранению капитала.