Аналитический обзор рынка (03.10.2025 12:32)

Макроэкономический обзор

Мировая экономика демонстрирует смешанную динамику. Публикация индексов деловой активности за сентябрь 2025 года свидетельствует о замедлении темпов роста, однако риски, связанные с американским шатдауном, оказались незначительными. Данные по рынку труда США указывают на устойчивость занятости, что снижает вероятность немедленного снижения процентных ставок ФРС. В России наблюдается снижение индекса деловой активности в секторе услуг (47), что является самым быстрым темпом падения с декабря 2022 года. Снижение денежной базы на 73,4 млрд рублей также указывает на сдерживание ликвидности.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Нефтяной рынок демонстрирует слабость, с потенциальным снижением Brent к уровню $63,5-64/баррель. Ожидается недополучение нефтегазовых доходов федеральным бюджетом в октябре на сумму 26,9 млрд рублей. Производители могут столкнуться с ухудшением возможностей заработка из-за возможного отказа от выплат по топливному демпферу. Данные свидетельствуют о негативном влиянии на доходы сектора.

Финансовый сектор

Минфин оказывает давление на рынок акций и долговых обязательств через размещение ОФЗ, создавая избыточное предложение и снижая цены. Инвесторы обеспокоены этим навесом предложения. Курс доллара продемонстрировал отскок, возможно, связанный с решением Верховного суда США по делу о члене ФРС Кук. «Сбер» столкнется с негативными последствиями введения НДС на доходы с операций по картам. «Т-Технологии» не затронуты. ВТБ зафиксировал рост рынка автокредитов на 17% в сентябре, объем выданных кредитов составил 203 млрд рублей.

Металлургический сектор

Акции «ФосАгро» демонстрируют снижение, что вызывает удивление, учитывая потенциальные дивидендные выплаты в размере около 850 рублей на акцию по итогам года.

Розничная торговля

Российский авторынок продолжает демонстрировать рекордные показатели, с ростом продаж новых легковых автомобилей на 122,7 тысячи единиц в сентябре. Акции Х5 после коррекции выглядят привлекательными для долгосрочных инвестиций, несмотря на пересмотр финансовых прогнозов.

Строительный сектор

«ПИК» демонстрирует устойчивость по сравнению с конкурентами, благодаря финансовой подушке, позволяющей сгладить удар проигранного судебного спора.

Энергетика

«Самараэнерго» выплатит дивиденды в размере 0,234 руб. на акцию за счет прибыли прошлых лет, что составит 899,9 млн рублей.

Прочие сектора

Акции «Системы» демонстрируют отрицательную динамику капитала акционеров, без видимых драйверов роста в перспективе года. «ВК» демонстрирует опережающую рынок динамику, что может указывать на возможность отскока, учитывая накопленную перепроданность.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: снижение цен на нефть, давление со стороны Минфина на рынок долговых обязательств, снижение деловой активности в секторе услуг, неопределенность в отношении дивидендных выплат, геополитические риски, и потенциальные негативные последствия введения НДС для отдельных компаний. Существует риск дальнейшего укрепления рубля, вызванного краткосрочными факторами, которые могут сойти на нет.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Учитывая накопленную перепроданность и технические индикаторы, можно рассмотреть краткосрочную покупку акций «ВК» с целью получения прибыли от ожидаемого отскока. Однако, необходимо учитывать высокий уровень волатильности и риски, связанные с данной инвестицией.

Консервативная идея

В условиях неопределенности и давления на рынок акций, рекомендуется увеличить долю облигаций в инвестиционном портфеле. ОФЗ, несмотря на давление со стороны Минфина, могут обеспечить стабильный доход и защиту капитала. Выбор конкретных облигаций должен основываться на анализе кредитного рейтинга и сроков погашения.