Аналитический обзор рынка (01.10.2025 18:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается снижение индекса доллара, обусловленное разочаровывающей статистикой по индексу менеджеров по закупкам в Чикаго (40,6 п.), что свидетельствует об ослаблении деловой активности. Параллельно, продолжается обсуждение масштабных антироссийских санкций со стороны G7 и ЕС. Неопределенность, связанная с возможным шатдауном правительства США, оказывает давление на рынки, хотя и не приводит к существенным коррекциям. Реальный эффективный курс юаня находится на 11-летнем минимуме, что указывает на отсутствие объективных причин для ослабления валюты. В целом, макроэкономическая ситуация характеризуется высокой степенью неопределенности и противоречивыми сигналами.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Финансовый сектор

Raiffeisen Bank не смогла реализовать попытку продажи своей российской «дочки», что указывает на сохранение геополитических рисков и сложность выхода западных финансовых институтов с российского рынка. Активность в банковском секторе остается под давлением санкций и регуляторных ограничений.

Транспортный сектор

РЖД зафиксировали снижение грузоперевозок в сентябре на 3,3%, а пассажироперевозок — на 0,5%. За 9 месяцев 2025 года наблюдается снижение грузоперевозок на 6,7% и рост пассажироперевозок на 1,6%. Данные свидетельствуют о смещении акцентов в транспортной отрасли в сторону пассажирских перевозок. «Аэрофлот» получил 8 самолетов Boeing от «Волга-Днепра» для использования запчастей, что говорит о проблемах с обновлением авиапарка и стремлении к импортозамещению.

Нефтегазовый сектор

Прибыли электрогенерирующих компаний, вероятно, будут расти за счет индексации тарифов на мощность.

Металлургический сектор

«ЮГК» испытывает влияние фактора неопределенности, и фундаментальная переоценка возможна только после продажи контрольного пакета и минимизации рисков для миноритариев.

Промышленный сектор

Российская обрабатывающая промышленность продолжает демонстрировать рецессию. Данные свидетельствуют об углублении рецессии в сентябре после кратковременного улучшения в августе. Снижение новых экспортных заказов в сентябре было рекордным с ноября 2022 года, что указывает на снижение внешнего спроса.

Сельскохозяйственный сектор

«Русагро» столкнулась с продлением ареста основателя, что негативно сказалось на стоимости акций (-3%).

Розничная торговля

«Озон Фармацевтика» объявила о размещении дополнительных акций по цене 42 руб. за штуку, что может привести к размыванию доли существующих акционеров.

Инвестиционный сектор

«ИКС 5» планирует выплатить промежуточные дивиденды около 300 рублей на акцию. Компания ориентируется на диапазон 1,2-1,4х ND/EBITDA при определении дивидендов, что свидетельствует о приверженности выплате дивидендов.

Строительный сектор

«Эталон» испытывает негативное влияние снижения цены акций, что требует выпуска большего количества акций для привлечения капитала.

Фармацевтический сектор

«Промомед» обладает портфелем разработок, как минимум, до 2030 года, что указывает на потенциал для инновационного роста.

Энергетика

«Транснефть» демонстрирует высокую операционную устойчивость и низкую долговую нагрузку, что делает акции привлекательными для инвесторов, однако рассчитывать на щедрые дивиденды не стоит.

Дивидендные истории

«Сибур» одобрил квартальные дивиденды в размере 11,2 млрд рублей, что привело к суммарной выплате дивидендов в размере 21,75 млрд рублей за 1 полугодие. «ЕвроТранс» одобрил дивиденды за 1 полугодие в размере 8,18 руб. на акцию.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются:

* Геополитические риски: Санкции, политическая нестабильность, сложности с международными расчетами.
* Макроэкономические риски: Ослабление рубля, инфляция, снижение потребительского спроса.
* Регуляторные риски: Изменения в законодательстве, ужесточение контроля за финансовыми рынками.
* Риски, связанные с шатдауном правительства США: Потенциальное негативное влияние на глобальные финансовые рынки.
* Риски, связанные с охлаждением экономики: Снижение деловой активности, снижение инвестиций.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Рассмотреть возможность инвестиций в акции «Сибура», учитывая стабильную дивидендную политику и высокую операционную устойчивость. Ожидаемая доходность по дивидендам составляет около 5-6% годовых.

Спекулятивная идея: Рассмотреть возможность покупки акций «ИКС 5» при текущих ценах, учитывая планируемые дивиденды и потенциал роста бизнеса. Однако, следует учитывать риски, связанные с волатильностью рынка и изменениями в макроэкономической ситуации.