Российский рынок: «НОВАТЭК» лидирует, ВТБ упрощает структуру, геополитика давит (20.02.2026 17:32)

Макроэкономический компас: курс на неопределенность

Ну что, господа, пристегните ремни. Макроэкономическая картина, как обычно, пестрит противоречиями. Инфляция, эта неугомонная дама, продолжает свое шествие, хоть и с оговорками. Да, регионы показывают разные результаты – Чукотка и Камчатка выбиваются из общей картины, но это, знаете ли, как белая ворона в стае – не меняет сути. Повышение НДС, акцизов, тарифов… старая песня о главном. ЦБ, конечно, пытается усмирить буйство стихии, но, будем честны, это как пытаться остановить цунами веером. И пока одни воюют с инфляцией, другие строят радужные планы по несырьевому экспорту. $155 миллиардов в 2026 году, говорите? Ну-ну. План, конечно, хорош, но, как говорил один мудрый человек, «обещать не значит жениться».

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

А геополитика? О, это отдельная песня. Иран, США, Израиль… все кипят, искры летят. И кто в итоге пострадает? Конечно же, сырьевые рынки и наши нервы. Нефть, газ, валюта – все дергается, как на иголках. И пока политики играют в «кто кого перекричит», обычные люди пытаются сохранить свои сбережения. В общем, картина, как обычно, оптимизма не вызывает. Рынок, знаете ли, не любит неопределенность. Ему нужны четкие правила игры, а не бесконечные геополитические шахматы.

В фокусе: лидеры роста и структурные изменения

НОВАТЭК

Вот где действительно интересно. «НОВАТЭК» решил покорить Америку. Соглашение с американским инвестором по СПГ-проекту на Аляске – это, конечно, громкий заголовок. Рынок среагировал мгновенно – акции подскочили на 2%. Но давайте посмотрим правде в глаза. Это, конечно, позитив, но не стоит забывать о санкциях. Их отмена – это вопрос политической воли, а она, знаете ли, вещь переменчивая. Соглашение предполагает использование передвижной установки по производству СПГ, которая строится на предприятии компании в Мурманской области, что потенциально может снизить зависимость от традиционных методов. Однако, нужно учитывать логистические риски и стоимость транспортировки. В общем, посмотрим, что из этого выйдет. Пока что это больше похоже на предвыборный трюк, чем на реальный прорыв. Но, как говорится, надежда умирает последней.

ВТБ

А вот и ВТБ пожаловал. Упрощение структуры капитала – это, конечно, хорошо. Конвертация привилегированных акций в обыкновенные – это позитивный сигнал для инвесторов. Цена конвертации 82,67 рубля – вполне адекватная. Доля государства в обыкновенных акциях увеличится до 74,45% – ну что ж, государство, как всегда, везде сует нос. Но, будем честны, это не так страшно, как могло бы быть. Главное, чтобы упрощение структуры капитала не привело к очередному размыванию акций. Конвертация – это, конечно, хорошо, но нужно следить за тем, чтобы она не обернулась против инвесторов. В общем, пока что можно констатировать факт: ВТБ движется в правильном направлении. Но, как говорил Остап Бендер, «пока не сдох козел, жить будет».

Софтлайн

Софтлайн… ну что сказать? Оценка справедливая. Ничего выдающегося. Бизнес чувствует себя уверенно, но и особого роста не наблюдается. Основная проблема – рост соцналога с 1 января 2026 года. Это, конечно, ударит по экономике компании. Придется сокращать расходы, оптимизировать процессы, искать новые источники дохода. В общем, придется попотеть. Но, будем честны, это не ново. Софтлайн – это компания, которая умеет адаптироваться к меняющимся условиям. Так что, думаю, они справятся. Но особого оптимизма я не испытываю. Это, знаете ли, не «НОВАТЭК» с его амбициозными проектами. Это, скорее, «рабочая лошадка», которая стабильно приносит прибыль.

Эталон

Эталон, как всегда, знает, как привлечь деньги. 18,4 миллиарда рублей в результате SPO – это, конечно, впечатляет. Спрос на акции высокий, потенциал роста есть. Но, будем честны, рынок недвижимости – это всегда риск. В любой момент может случиться кризис, цены могут упасть, спрос может иссякнуть. Так что, инвесторам нужно быть осторожными. Но, в целом, Эталон – это надежная компания с хорошими перспективами. Они умеют строить, умеют продавать, умеют привлекать деньги. Так что, думаю, они и дальше будут успешно развиваться.

Теневые стороны: геополитические риски и волатильность сырья

Геополитика, как я уже говорил, – это главная головная боль российского рынка. Напряженность вокруг Ирана – это, конечно, серьезный фактор риска. Любая эскалация конфликта может привести к резкому скачку цен на нефть, к обвалу фондовых рынков, к девальвации рубля. И кто в итоге пострадает? Конечно же, обычные люди. Волатильность цен на нефть – это тоже серьезный фактор риска. В любой момент котировки могут рухнуть, и российские нефтяные компании понесут убытки. Особенно опасно то, что ситуация может измениться в любой момент. Поэтому инвесторам нужно быть готовыми к любым неожиданностям. Нужно диверсифицировать портфель, нужно снижать риски, нужно следить за новостями. В общем, нужно быть готовыми к худшему.

Инвестиционные горизонты: возможности в условиях турбулентности

Что же делать в такой ситуации? Стоит ли инвестировать в российский рынок? Я думаю, что да. Но нужно делать это осторожно и взвешенно. Консервативный вариант – инвестировать в акции ВТБ. Упрощение структуры капитала – это позитивный сигнал, и акции могут вырасти в цене. Спекулятивный вариант – следить за развитием ситуации вокруг соглашения «НОВАТЭКа» с американским инвестором. Если соглашение будет успешно реализовано, акции компании могут вырасти в цене. Но нужно помнить о рисках. В любом случае, нужно диверсифицировать портфель, нужно снижать риски, нужно следить за новостями. В общем, нужно быть готовыми к любым неожиданностям. И помните, как говорил Остап Бендер: «Спасение утопающих – дело рук самих утопающих».