Аналитический обзор рынка (03.12.2025 14:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается высокая степень неопределенности на фоне отсутствия прогресса в мирных переговорах. Курс рубля демонстрирует относительную устойчивость, что, однако, не оказывает существенного влияния на общий настрой рынка. Инфляция остается фактором, влияющим на решения ЦБ, при этом согласно консенсус-прогнозу, к концу 2026 года ожидается достижение целевого уровня в 4%. Рост PMI в сфере услуг до 52.2 пункта в ноябре указывает на некоторую экономическую активность, компенсирующую снижение в промышленности. Решение Минфина увеличить продажи валюты до 5.6 млрд рублей в день, а также увеличение общего объема операций до 123.4 млрд рублей, свидетельствует о стремлении стабилизировать курс рубля.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Санкции в отношении «ЛУКОЙЛа» и «Роснефти» оказывают давление на сектор. «Газпром» демонстрирует рекордные объемы поставок газа в Китай, что, тем не менее, не компенсирует негативное влияние санкций. Перспективы сектора остаются неопределенными, особенно в связи с возможным введением поэтапного запрета на импорт российской нефти и газа со стороны ЕС.

Финансовый сектор

ВТБ рассматривает возможность выплаты дивидендов в размере 25-50% от чистой прибыли, однако необходимость ускоренного накопления буфера капитала может этому помешать. Акции ВТБ демонстрируют высокую доходность, что делает их привлекательными для инвесторов, особенно на фоне низких процентных ставок по депозитам. МТС испытывает финансовые трудности, связанные с необходимостью финансирования дивидендных выплат за счет заемных средств. Отсутствие снижения ключевой ставки ЦБ усугубляет ситуацию.

Металлургический сектор

«Селигдар» демонстрирует рост объемов производства золота, однако испытывает долговую нагрузку. Успех компании зависит от низких процентных ставок, слабого рубля или роста цен на золото. «Распадская» и «Мечел» получают отсрочку от уплаты НДПИ, что позволит им временно оптимизировать финансовые показатели.

Химический сектор

«ВСМПО-Ависма» инвестирует в НИОКР, что является долгосрочным инструментом повышения доходов компании.

Потребительский сектор

Динамика фондовых индексов может улучшиться за счет результатов заседания Банка России. «ВинЛаб» готовится к IPO после преобразования в ПАО.

IT-сектор

Российские IT-компании демонстрируют рост выручки на 17% в первом полугодии 2025 года благодаря государственной поддержке.

Энергетика

“Ростелеком” планирует вывести свою “дочку” “Солар” на IPO.

Транспорт

Сделка по выкупу 49% ГК “Дело” у “Росатома” отменена из-за разногласий в цене.

Инфраструктура

Апсайд в акциях “ФСК Россети” оценивается как значительный.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются геополитическая неопределенность, санкционное давление, инфляционные риски, а также зависимость от внешних факторов, таких как цены на нефть и золото. Отсутствие прогресса в мирных переговорах оказывает негативное влияние на рынок. Высокий уровень неопределенности и отсутствие драйверов для роста могут привести к дальнейшему снижению фондовых индексов.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций ВТБ на текущих уровнях, учитывая высокую доходность и потенциал роста в случае снижения ключевой ставки ЦБ. Однако следует учитывать риски, связанные с финансовым положением банка и возможными ограничениями на выплату дивидендов.

Консервативная идея

Рассмотреть возможность инвестирования в акции компаний с внутренней рублевой выручкой, которые менее подвержены влиянию внешних факторов и санкций. В частности, можно рассмотреть акции «ФСК Россети», учитывая потенциал роста и стабильные финансовые показатели.