Аналитический обзор рынка (01.12.2025 20:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренное снижение рубля на фоне роста цен на нефть (более 1%). Рынок демонстрирует чувствительность к геополитическим новостям, с ожиданием прогресса в мирных переговорах. Объем торгов на Мосбирже в ноябре достиг 149,2 трлн рублей, что свидетельствует об умеренной активности. ЦБ снизил курс доллара до 77,7027 рубля и евро до 90,3438 рубля. Данные PMI не указывают на риски ужесточения денежно-кредитной политики в декабре, что может оказать поддержку рынку.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

“Газпром” ведет переговоры с Турцией о продлении газового контракта после 2025 года. Снижение экспорта СПГ в январе-ноябре на 2% частично компенсировано ростом поставок в ноябре (10%). «Роснефть» может стать более привлекательной по мере снижения «ключа» (вероятно, подразумевается снижение налоговой нагрузки). “ЛУКОЙЛ” подал заявку на участок с трудноизвлекаемыми запасами нефти, что свидетельствует о долгосрочных инвестициях в развитие ресурсной базы. «Распадская» ввела в эксплуатацию новую лаву, что указывает на увеличение производственных мощностей.

Транспортный сектор

РЖД демонстрирует смешанную динамику: погрузка снизилась в ноябре на 1,5% и за 11 месяцев на 5,6%, в то время как пассажироперевозки выросли на 5,1% в ноябре и на 1,3% за 11 месяцев. “Аэрофлот” демонстрирует устойчивый пассажиропоток и снижение долговой нагрузки (на 11,3% до 624 млрд рублей к концу сентября). Отчетность компании выглядит сбалансированной. Анализ текущих показателей не дает оснований для инвестиционных идей.

Финансовый сектор

ВТБ демонстрирует снижение акций на фоне заявлений о дивидендах (не менее четверти чистой прибыли). Банк готов к реструктуризации долга РЖД при поддержке ЦБ. Данные свидетельствуют о консервативной дивидендной политике.

Металлургический сектор

НЛМК демонстрирует технические сигналы о возможном развороте тренда, что может быть связано со снижением ставок и оживлением внутреннего спроса на сталь. Данные свидетельствуют о потенциале для восстановления.

Ритейл и FMCG

“ВинЛаб” прогнозирует выручку по итогам 2025 года на уровне 95-98 млрд рублей и EBITDA в 6,7-7,3 млрд рублей, что указывает на стабильный рост бизнеса. Компания планирует выход на биржу весной 2026 года, ориентируясь на розничных инвесторов и дивиденды.

Энергетика

“ТНС Энерго” зафиксировала снижение выручки на 21,8% за 9 месяцев, однако чистая прибыль составила 8,04 млрд рублей. “ТНС Энерго Кубань” зафиксировала рост выручки на 9 месяцев до 73 млрд рублей и чистой прибыли до 4,1 млрд рублей.

Другие компании

“АПРИ” зафиксировала рост выручки на 9 месяцев до 15,4 млрд рублей и чистой прибыли до 1,27 млрд рублей. “Глоракс” допустили к торгам на Мосбирже. “Система” не планирует выплату дивидендов за 2025 год.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются геополитическая неопределенность, волатильность цен на нефть и потенциальное замедление экономического роста. Снижение объемов погрузки на РЖД также указывает на потенциальные риски в транспортном секторе. Неопределенность в отношении дивидендных выплат от некоторых компаний может негативно сказаться на интересе инвесторов.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций “ВинЛаб” при выходе на биржу весной 2026 года, ориентируясь на потенциальные дивиденды. Данная идея сопряжена с риском, однако может принести высокую доходность.

Консервативная идея

Учитывая устойчивость финансового состояния и стабильный пассажиропоток, можно рассмотреть возможность долгосрочного инвестирования в акции «Аэрофлота». Данная идея предполагает умеренный, но стабильный доход.