Аналитический обзор рынка (01.12.2025 13:32)

Аналитический обзор рынка (01.12.2025)

Макроэкономический обзор

Мировые рынки демонстрируют преимущественно положительную динамику в начале декабря, исторически являющегося благоприятным месяцем для американских акций. Однако, на фоне геополитической неопределенности и ожиданий относительно денежно-кредитной политики ЦБ РФ, российский рынок характеризуется повышенной волатильностью. Юань демонстрирует укрепление к доллару, что отражает тенденцию к дедолларизации и увеличению роли китайской валюты в международных расчетах. Индекс PMI обрабатывающих отраслей России незначительно вырос в ноябре до 48.3, что свидетельствует о сохранении стагнации в обрабатывающей промышленности. Решение ОПЕК+ сохранить квоты на добычу нефти на первом квартал 2026 года было воспринято рынком спокойно, что указывает на заложенные ожидания.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Транспортная отрасль

Перевозки грузов РЖД снизились в ноябре на 1,5%, а за 11 месяцев – на 5,6%. Параллельно наблюдается рост пассажирских перевозок на 5,1% в ноябре и на 1,3% за 11 месяцев. Такое расхождение указывает на изменение структуры грузопотока и переориентацию на пассажирские перевозки. «Аэрофлот» демонстрирует снижение скорректированной чистой прибыли вдвое за 9 месяцев, до 24,5 млрд рублей, что требует дальнейшего анализа причин снижения рентабельности.

Нефтегазовая отрасль

«Газпром нефть» за 9 месяцев выплатила дивиденды в размере 14,1 рубля на акцию, обеспечив квартальную доходность около 3%. В отчете за 9 месяцев отразился эффект санкций и падения цен на нефть, что привело к снижению чистой прибыли более чем на 37% и выручки. «Роснефть» демонстрирует хорошие показатели EBITDA и свободного денежного потока, что является положительным сигналом для инвесторов в условиях низких цен на нефть. «Транснефть» выплатила дивиденды в размере 140 рублей на акцию, что соответствует дивидендной доходности 11%.

Финансовый сектор

ВТБ увеличил ставки по вкладам в рублях до 16% с 1 декабря, что указывает на стремление привлечь рублевые депозиты и поддержать курс национальной валюты. ВТБ прогнозирует расширение ипотечного рынка на четверть в 2026 году, ожидая объем выдачи ипотеки в 5,3 трлн рублей.

Энергетика

«Россети Юг» и «Россети Кубань» завершили объединение, что, как ожидается, повысит эффективность системы управления и устранит дублирующие функции.

Ритейл

«ВинЛаб» прогнозирует выручку по итогам 2025 года на уровне 95-98 млрд рублей, а EBITDA по IAS 17 – на уровне 6,7-7,3 млрд рублей. Компания планирует направить не менее 5 млрд рублей на дивиденды в 2026 году, придерживаясь утвержденной дивидендной политики.

Металлургия

Китай движется к лидерству в биржевой торговле палладием, и Guangzhou Futures Exchange имеет хорошие шансы стать главным центром ценообразования на палладий.

Промышленность

Индекс PMI обрабатывающих отраслей России поднялся до 48.3, но все еще указывает на стагнацию.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются геополитическая напряженность, волатильность цен на нефть, неопределенность относительно денежно-кредитной политики ЦБ РФ и санкционное давление. Перспективы нефтяного рынка могут ухудшиться на фоне чистого рыночного позиционирования, смещенного в пользу длинных позиций. В преддверии технического размещения юаневых ОФЗ может усилиться волатильность на валютном рынке.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Учитывая тенденцию к дедолларизации и укреплению юаня, можно рассмотреть краткосрочное инвестирование в юаневые ОФЗ, несмотря на ограниченный интерес со стороны широкого круга инвесторов. Риск связан с волатильностью валютного рынка и ограниченной ликвидностью.

Консервативная идея

Несмотря на геополитическую неопределенность, «Транснефть» демонстрирует стабильные финансовые показатели и высокую дивидендную доходность (11%). Инвестиции в акции «Транснефти» могут быть рассмотрены как консервативная инвестиционная идея, обеспечивающая стабильный доход.