Аналитический обзор рынка (27.11.2025 17:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается сложная макроэкономическая ситуация. Снижение международных резервов РФ на $5 млрд (до $729,1 млрд) указывает на продолжающуюся адаптацию к внешним факторам. При этом, ЦБ РФ демонстрирует уверенность в финансовой стабильности, располагая достаточными ликвидными активами. Ожидается, что в декабре ЦБ будет оценивать возможность снижения ключевой ставки на 0.5%, учитывая замедление инфляции, хотя устойчивые компоненты индекса пока остаются выше целевого уровня в 4%. Ослабление рубля, несмотря на попытки стабилизации, указывает на сохраняющиеся риски, связанные с геополитической обстановкой и санкционным давлением. Общий тренд мировых рынков нейтральный, с паузой в ралли европейских рынков и умеренным ростом азиатских индексов.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Банковский сектор

Российский банковский сектор демонстрирует устойчивость, с улучшением ситуации с ликвидностью. Восстановление надбавок к нормативам достаточности капитала позитивно влияет на сектор. ВТБ прогнозирует прибыль в размере 500 млрд рублей в 2025 году и 650 млрд рублей в 2026 году. Кредитная активность частично перетекает из банков в МФО, что требует мониторинга.

Строительный сектор и Недвижимость

Объем нового строительства в России снизился на 15%, что указывает на замедление темпов развития сектора. Продажи жилья в квадратных метрах снизились на 10%. ЦБ РФ предупреждает о рисках рассрочки от застройщиков, указывая на перекладывание кредитных рисков. В то же время, ЦБ предлагает принцип «деньги в обмен на право собственности» для защиты интересов покупателей. Компании «ДОМ.РФ», «ЦИАН» добавлены в индекс МосБиржи, что может оказать влияние на их ликвидность.

Энергетический сектор

«РусГидро» демонстрирует рост чистой прибыли на 28,7% и выручки на 11,6%. «Газпром нефть» также показывает положительную динамику, благодаря росту рублевых цен на нефть и нефтепродукты. «Транснефть» поддержала объемы транспортировки. Ожидается снятие ограничений на экспорт дизтоплива с января 2026 года.

Ритейл

«Лента» достигла цели по выручке в 1 трлн рублей, но дальнейшая стратегия требует анализа. «Озон Фармацевтика» растет быстрее рынка, выбирая стратегию инвестиций в развитие.

Технологический сектор

«Яндекс» и «Т-банк» проводят допэмиссии для привлечения капитала. «Группа Астра» испытывает трудности, но снижение ключевой ставки может способствовать восстановлению спроса. Риски, связанные с ростом роли крупных бигтехов, требуют регулярного мониторинга со стороны ЦБ.

Металлургия

«Сегежа» демонстрирует негативные финансовые результаты, с ростом убытков и снижением выручки. Акции компании остаются высокорискованными.

Транспорт и Логистика

FESCO организовала первый прямой железнодорожный сервис из Китая в Петербург, что может положительно повлиять на логистические цепочки.

Прочие сектора

«Префы» «Ленэнерго» остаются интересной дивидендной историей, но корпоративные изменения представляют риск.

Оценка рисков

Ключевые риски включают:

Геополитические факторы и санкционное давление, влияющие на экономическую стабильность и валютный курс.
Снижение объемов строительства и продаж жилья, указывающее на замедление развития строительного сектора.
Ухудшение финансовых показателей некоторых компаний, таких как «Сегежа», что может привести к дальнейшим негативным последствиям.
Риски, связанные с ростом роли крупных бигтехов и необходимостью их мониторинга со стороны ЦБ.
Риски, связанные с рассрочкой от застройщиков и перекладыванием кредитных рисков.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «Озона» в среднесрочной и долгосрочной перспективе, учитывая их потенциал роста и позитивные прогнозы аналитиков. Однако следует учитывать повышенную волатильность акций.

Консервативная идея

Инвестировать в облигации федерального займа (ОФЗ) в преддверии возможного предновогоднего ралли, учитывая успокаивающую динамику инфляции и ожидание снижения ключевой ставки ЦБ.