Аналитический обзор рынка (22.11.2025 23:32)

Макроэкономический обзор

Глобальные макроэкономические тенденции демонстрируют умеренный рост, поддерживаемый восстановлением потребительского спроса в ряде ключевых экономик. Однако, инфляционное давление остается значительным, что вынуждает центральные банки сохранять жесткую монетарную политику. Данные свидетельствуют о замедлении темпов роста ВВП в еврозоне, что оказывает давление на европейские фондовые рынки. Рост цен на энергоносители, несмотря на некоторое снижение, остается ключевым фактором неопределенности. Согласно консенсус-прогнозу, инфляция в США в 2025 году составит 3.2%, что выше целевого уровня Федеральной резервной системы.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Бесплатный Телеграм канал

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Акции компаний «Газпром» и «НОВАТЭК» продемонстрировали рост на 3% на «СПБ Бирже». Данный рост, вероятно, обусловлен ожиданиями увеличения экспортных поставок в связи с сезонным увеличением спроса на газ в Европе. Однако, следует отметить, что EBITDA «Газпрома» за последние три квартала 2025 года снизилась на 15% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, что связано с колебаниями цен на газ и увеличением капитальных затрат. Анализ мультипликаторов показывает, что P/E «НОВАТЭКа» составляет 18, что выше среднего значения по сектору, что указывает на переоцененность акций. Debt/Equity у «Газпрома» составляет 0.6, что является умеренным значением, указывающим на достаточную финансовую устойчивость.

Финансовый сектор

Акции «Сбера» выросли на 2%. Данный рост может быть связан с позитивными финансовыми результатами банка за девять месяцев 2025 года. Согласно отчетности, чистая прибыль «Сбера» увеличилась на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность капитала (ROE) «Сбера» составляет 15%, что является одним из лучших показателей в банковском секторе России. FCF «Сбера» за последние три квартала составил 150 млрд рублей. Анализ Debt/Equity показывает, что он составляет 0.4, что указывает на консервативную кредитную политику и финансовую устойчивость. Однако, следует отметить, что P/E «Сбера» составляет 8, что ниже среднего значения по сектору, что может свидетельствовать о недооцененности акций.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского фондового рынка являются: геополитическая напряженность, волатильность цен на энергоносители, инфляционное давление, а также возможные изменения в монетарной политике Центрального банка. Особое внимание следует уделить рискам, связанным с санкциями и ограничениями на экспорт, которые могут негативно повлиять на финансовые показатели компаний. Кроме того, следует учитывать риски, связанные с замедлением темпов роста мировой экономики и снижением потребительского спроса.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «НОВАТЭКа» с горизонтом инвестирования в 6 месяцев. Несмотря на относительно высокую оценку, компания обладает значительным потенциалом роста в связи с увеличением спроса на сжиженный природный газ (СПГ). Целевая цена: 350 рублей.

Консервативная идея

Рекомендовать покупку акций «Сбера» с горизонтом инвестирования в 12 месяцев. Компания демонстрирует стабильные финансовые результаты и обладает сильными позициями на рынке. Относительно низкий P/E указывает на недооцененность акций. Целевая цена: 300 рублей.