Российский бизнес: от роста до стагнации. Итоги полугодия 2025 (28.08.2025 16:33)

Экономика на перепутье: что ждет российский бизнес?

Российская экономика вступает в новую фазу, характеризующуюся замедлением темпов роста и повышенной неопределенностью. Геополитические риски, колебания цен на нефть и внутренние структурные проблемы оказывают давление на бизнес-среду. В этой ситуации особенно важно понимать, какие компании способны адаптироваться к новым условиям и сохранить свою прибыльность. В данном отчете мы проанализируем финансовые результаты ключевых российских компаний за первое полугодие 2025 года, выявим основные тенденции и оценим перспективы развития различных секторов экономики.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Страхование, металлургия, алмазы и нефть: кто выдержит натиск рынка?

Ренессанс страхование

Группа «Ренессанс страхование» демонстрирует уверенный рост, несмотря на снижение чистой прибыли. Выручка компании за первое полугодие 2025 года выросла на 25,6% и достигла 92,2 млрд рублей. Инвестиционный портфель увеличился на 11,5% и достиг 261,8 млрд рублей. Средняя годовая рентабельность собственного капитала (RoATE) достигла 30,3%. Несмотря на снижение чистой прибыли на 15% (по МСФО 17), компания демонстрирует устойчивость и потенциал для дальнейшего развития. Это подтверждается высоким качеством активов, диверсифицированным портфелем и эффективной стратегией управления рисками. Рекомендация: «Покупать». Данная компания представляется нам наиболее привлекательной для долгосрочных инвестиций в страховом секторе.

Мечел

Компания «Мечел» испытывает серьезные трудности, вызванные долговой нагрузкой и снижением объемов добычи. Выручка компании за первое полугодие 2025 года снизилась на 26% и составила 152,29 млрд рублей. Чистый убыток вырос до 40,51 млрд рублей. Неблагоприятная рыночная конъюнктура, снижение цен на металлы и ослабление спроса оказывают негативное влияние на финансовые показатели компании. Перспективы для долгосрочного роста отсутствуют. Мы не рекомендуем инвестировать в акции данной компании в текущей ситуации. Ключевой проблемой является высокая долговая нагрузка, которая ограничивает возможности для инвестиций и развития. Кроме того, компания подвержена рискам, связанным с колебаниями цен на сырьевые товары и изменениями в регулировании отрасли.

АЛРОСА

Компания «АЛРОСА» не видит перспектив для долгосрочного роста, несмотря на разрешение импорта алмазов из России. Разрешение импорта определенных категорий алмазов, вывезенных из РФ до 1 марта/сентября 2024 года, не окажет существенного влияния на продажи компании в 2025-2026 годах. Алмазный рынок остается насыщенным, а спрос со стороны ключевых потребителей (Китай, Индия) остается неустойчивым. Компания сталкивается с проблемами, связанными с избыточными запасами, снижением цен и усилением конкуренции. Мы не рекомендуем инвестировать в акции данной компании в текущей ситуации. Несмотря на то, что компания является одним из крупнейших производителей алмазов в мире, она сталкивается с серьезными вызовами, которые ограничивают ее потенциал для роста.

Татнефть

Компания «Татнефть» показывает смешанные результаты. Выручка компании за первое полугодие 2025 года снизилась на 6% и составила 878 млрд рублей. Чистая прибыль упала на 62% и составила 58 млрд рублей. Компания переоценена рынком. Снижение нефтяных цен, общее сокращение нефтедобычи в РФ и снижение рентабельности переработки оказывают негативное влияние на финансовые показатели компании. Мы рекомендуем пересмотреть инвестиционные позиции в акциях данной компании. Несмотря на то, что компания является одним из крупнейших производителей нефти в России, она сталкивается с рисками, связанными с колебаниями цен на нефть и изменениями в регулировании отрасли.

Грозовые тучи над экономикой: главные риски для инвесторов

Российская экономика подвержена ряду рисков, которые могут оказать негативное влияние на бизнес-среду и инвестиционные перспективы. Ключевыми рисками являются:

Геополитические риски: Продолжение конфликта в Украине, санкции и политическая нестабильность оказывают давление на экономику и ограничивают доступ к международным рынкам.
Снижение цен на нефть: Зависимость российской экономики от экспорта нефти делает ее уязвимой к колебаниям цен на нефть.
Высокая инфляция: Высокая инфляция снижает покупательную способность населения и увеличивает издержки производства.
Неблагоприятный бизнес-климат: Нестабильное законодательство, административные барьеры и коррупция затрудняют ведение бизнеса и отпугивают инвесторов.

Инвестиционные возможности в условиях неопределенности: куда вложить деньги?

В условиях неопределенности важно выбирать компании, которые обладают устойчивыми финансовыми показателями, диверсифицированным бизнесом и сильными конкурентными преимуществами. На наш взгляд, наиболее привлекательными для инвестиций являются компании в следующих секторах:

Страхование: Страховые компании демонстрируют стабильный рост и обладают устойчивыми финансовыми показателями.
Информационные технологии: Компании в сфере информационных технологий обладают высоким потенциалом для роста и инноваций.
Сельское хозяйство: Сельскохозяйственный сектор является стратегически важным для российской экономики и обладает потенциалом для роста.

В заключение, российская экономика сталкивается с серьезными вызовами, но в то же время открывает новые возможности для инвесторов. Важно выбирать компании, которые способны адаптироваться к меняющимся условиям и сохранить свою прибыльность. Мы рекомендуем обращать внимание на компании в секторах, которые обладают устойчивыми финансовыми показателями и высоким потенциалом для роста.