Влияние ликвидности ФРС и геополитики на российские активы: анализ рисков и возможностей (09.08.2025 17:02)

Макроэкономический обзор

Глобальная экономическая ситуация характеризуется сохраняющейся неопределенностью, несмотря на отдельные позитивные сигналы. Ключевым фактором, определяющим динамику финансовых рынков, остается политика Федеральной резервной системы США. Сокращение программы количественного смягчения (QE) и ужесточение денежно-кредитной политики, направленные на сдерживание инфляции, создают риски для мировой экономики и, в частности, для развивающихся рынков. В текущей ситуации особенно остро стоит вопрос о ликвидности, поскольку отток капитала из США может спровоцировать цепную реакцию на других рынках.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

Данные, представленные в дайджесте, указывают на истощение ресурсов обратного РЕПО ФРС. Это означает, что ФРС теряет один из ключевых инструментов поддержания ликвидности на рынке. Минфин США, наращивая остатки на счетах в ФРС, временно компенсирует этот отток, но эта компенсация носит временный характер. Растущий дефицит бюджета и увеличение объема выпуска долговых обязательств могут спровоцировать дальнейший рост доходностей по облигациям, что усугубит ситуацию с ликвидностью и создаст дополнительные риски для финансовых рынков. В контексте российской экономики, это создает риск оттока капитала и ослабления рубля.

Внутренние факторы, такие как предстоящая встреча Путина и Трампа и отмена пошлины на пшеницу, оказывают лишь кратковременное позитивное влияние. Встреча Путина и Трампа, безусловно, может снизить геополитическую напряженность и создать благоприятный фон для инвестиций, но ее долгосрочные последствия остаются неопределенными. Отмена пошлины на пшеницу окажет поддержку российским экспортерам, но ее влияние на экономику в целом будет незначительным.

Анализ ключевых рынков

Российский рынок акций демонстрирует умеренный рост на фоне позитивных новостей. Акции «Сбера» и «Газпрома» показали рост на «СПБ Бирже», обусловленный спекулятивными факторами, связанными с предстоящей встречей Путина и Трампа. Этот рост не отражает фундаментального улучшения ситуации в компаниях и, вероятно, носит кратковременный характер. Важно отметить, что объем торгов на «СПБ Бирже» остается относительно низким, что указывает на ограниченный интерес со стороны инвесторов.

Отрасль редкоземельных металлов в России демонстрирует стагнацию. Выпуск редкоземельных металлов в 2025 году ожидается на уровне 2024 года. Практически единственным производителем в России является Соликамский магниевый завод (СМЗ), который зависит от Ловозёрского месторождения. Проект создания разделительного производства на СМЗ может стать отправной точкой для развития отрасли, но его реализация потребует значительных инвестиций и времени. В текущих условиях, отрасль не представляет особой инвестиционной привлекательности.

Рынок зерновых выиграет от отмены пошлины на экспорт пшеницы. Это создаст благоприятные условия для российских экспортеров и позволит им увеличить объемы экспорта. Однако, влияние на экономику в целом будет незначительным, учитывая небольшую долю экспорта зерновых в ВВП России.

Оценка основных рисков

Снижение ликвидности в США является основным риском для глобальных финансовых рынков. Отток капитала из США может спровоцировать цепную реакцию на других рынках и привести к обвалу цен на активы. Российский рынок, учитывая его зависимость от внешних факторов, особенно уязвим к этому риску.

Повышение доходностей по облигациям может усугубить ситуацию с ликвидностью и привести к дальнейшему оттоку капитала с развивающихся рынков. Это может оказать негативное влияние на российский рубль и привести к росту инфляции.

Геополитические риски остаются актуальными. Неопределенность в отношениях между Россией и Западом может оказать негативное влияние на инвестиционный климат и привести к оттоку капитала.

Внутренние риски, такие как низкие темпы экономического роста и структурные проблемы в экономике, также представляют угрозу для российского рынка.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея

Инвестиции в государственные облигации (ОФЗ). ОФЗ являются относительно безопасным активом, который обеспечивает стабильный доход. В условиях высокой неопределенности на рынке, ОФЗ могут стать хорошей альтернативой более рискованным активам. Инвестирование в ОФЗ позволит сохранить капитал и обеспечить стабильный доход.

Тактическая идея

Краткосрочные спекуляции с акциями «Газпрома». Учитывая позитивные новости, связанные с предстоящей встречей Путина и Трампа, акции «Газпрома» могут показать рост в краткосрочной перспективе. Однако, важно помнить о высоких рисках, связанных с этой инвестицией. Необходимо установить четкие ограничения убытков и быстро закрыть позицию, если ситуация изменится.