Российский рынок: между санкциями, геополитикой и надеждами — 07.08.2025

Макроэкономический обзор

Мировая экономика демонстрирует признаки замедления роста, однако российская экономика остается относительно устойчивой, поддерживаемая внутренним спросом и мерами государственной поддержки. Однако, внешние факторы, такие как геополитическая напряженность и санкционные риски, оказывают значительное влияние на российские финансовые рынки. Инфляция остается повышенной, хотя и демонстрирует тенденцию к замедлению, что обусловлено ужесточением денежно-кредитной политики и стабилизацией курса рубля. Ключевой фактор неопределенности — дальнейшие действия США, особенно в отношении торговых ограничений и санкций.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Обострение геополитической обстановки усиливает волатильность на финансовых рынках. Введение новых санкций со стороны США против Индии из-за закупок российской нефти является негативным сигналом для российского экспорта и усиливает опасения по поводу дальнейшего ухудшения торговых отношений. Реакция Москвы на эти действия будет определяющей для дальнейшей динамики рынка.

Анализ ключевых рынков

“Ростелеком”

“Ростелеком” демонстрирует устойчивый рост выручки, обусловленный развитием цифровых услуг и мобильного бизнеса. Компания продолжает инвестировать в расширение инфраструктуры и развитие новых технологий. Позитивная динамика подтверждается результатами за 1 полугодие 2025 года. В то же время, высокий уровень долговой нагрузки остается фактором риска. Существенное снижение чистой прибыли, несмотря на рост выручки, вызвано увеличением процентных расходов, что требует пристального внимания инвесторов. Тем не менее, заявление компании о снижении этих расходов в будущем, благодаря смягчению денежно-кредитной политики, добавляет оптимизма. Мы ожидаем, что компания продолжит выплачивать дивиденды, но размер выплат может быть ограничен из-за необходимости снижения долговой нагрузки.

“Самолет”

“Самолет” продолжает демонстрировать успешные результаты в сфере жилищного строительства. Компания активно реализует проекты в различных регионах России, расширяя свой земельный банк и увеличивая объемы продаж. Однако, высокая волатильность на макроэкономическом уровне, а также планы по редомициляции, создают дополнительные риски. Компания стремится к монетизации активов, что, в условиях текущей конъюнктуры, может быть непростой задачей. Позитивный сигнал — это планы компании по наращиванию выручки и прибыли в долгосрочной перспективе, однако, их реализация зависит от стабилизации экономической ситуации.

Другие активы и компании

Анализ новостного потока указывает на снижение динамики “Татнефти”, “Новатэка”, “Роснефти” и “Сургутнефтегаза” под влиянием опасений новых санкций. “Фармсинтез” показывает негативную динамику, вероятно, под влиянием специфических рыночных факторов. “OZON Holdings PLC” и “Россети” демонстрируют положительную динамику, что может быть связано с развитием цифровой экономики и инвестициями в инфраструктуру.

Особого внимания заслуживает ситуация с Fix Price Group, исключенная с биржи в связи с редомициляцией. Это говорит о том, что российские компании стремятся адаптироваться к новым условиям и искать возможности для сохранения бизнеса.

Оценка основных рисков

Геополитические риски

Главным риском для российской экономики остается геополитическая напряженность и возможность дальнейшей эскалации конфликтов. Введение новых санкций со стороны США и других стран может привести к сокращению экспорта, снижению инвестиций и ухудшению экономической ситуации. Особое внимание следует уделить риску введения вторичных санкций против компаний, сотрудничающих с российскими компаниями.

Экономические риски

Экономические риски связаны с инфляцией, процентными ставками, курсом рубля и уровнем безработицы. Высокая инфляция снижает покупательную способность населения и оказывает негативное влияние на экономический рост. Увеличение процентных ставок повышает стоимость кредитов и затрудняет развитие бизнеса. Колебания курса рубля влияют на экспортно-импортные операции и уровень доходов компаний. Ухудшение экономической ситуации может привести к росту безработицы и социальной напряженности.

Корпоративные риски

Корпоративные риски связаны с долговой нагрузкой, редомициляцией, изменениями в законодательстве и конкуренцией на рынке. Высокий уровень долговой нагрузки может привести к банкротству компаний. Редомициляция может привести к потере активов и затруднить ведение бизнеса. Изменения в законодательстве могут повлиять на условия ведения бизнеса и потребовать дополнительных затрат. Конкуренция на рынке может привести к снижению прибыли и потере доли рынка.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Инвестиции в ОФЗ

Инвестиции в ОФЗ (облигации федерального займа) являются консервативным способом сохранения капитала и получения стабильного дохода. ОФЗ являются надежными активами, гарантированными государством. Доходность ОФЗ зависит от срока погашения и процентной ставки. Инвестиции в ОФЗ позволяют получить предсказуемый доход и снизить риски, связанные с волатильностью на финансовых рынках.

Тактическая идея: Покупка акций “Ростелекома”

Покупка акций “Ростелекома” после отсечки дивидендов является тактической идеей с потенциалом роста. Компания демонстрирует устойчивый рост выручки и прибыли, а также обладает значительным потенциалом для развития цифровых услуг. Ожидается, что смягчение денежно-кредитной политики положительно повлияет на финансовые показатели компании и приведет к росту ее акций. Инвесторам следует учитывать риски, связанные с долговой нагрузкой и конкуренцией на рынке, но в целом перспективы компании выглядят благоприятными.