Рынки на перепутье: торговые соглашения, золото и ожидания ЦБ РФ. Обзор за 23.07.2025

0. Макроэкономический обзор

На глобальной арене внимание сосредоточено на торговых переговорах США с ключевыми партнерами. США и Япония заключили соглашение, снижающее пошлины на японский экспорт в США с 25% до 15%. Япония инвестирует $550 млрд в США и откроет свой рынок для американских товаров, включая автомобили и сельхозпродукцию. Это соглашение поддерживает оптимизм на рынках, но инвесторы обеспокоены предстоящим саммитом ЕС-Китай, который может обострить торговую напряженность. Переговоры США с ЕС также на грани провала, что грозит введением 30% пошлин на европейский экспорт в США.

🐢

Ищешь ракеты? Это не к нам. У нас тут скучный, медленный, но надёжный, как швейцарские часы, фундаментальный анализ.

Инвестировать в индекс

Нефть марки Brent торгуется около $68,7/барр., удерживаясь от дальнейшего снижения благодаря торговому соглашению США-Япония. Однако осторожность перед саммитом ЕС-Китай и неопределенность вокруг торговых переговоров США-ЕС сдерживают рост цен. Запасы нефти в США, по данным Американского института нефти, сократились на 577 тыс. баррелей, что может поддержать цены в краткосрочной перспективе.

Золото продолжает расти, достигнув $3435/унц., приближаясь к годовым максимумам. Неопределенность вокруг торговых соглашений и потенциальные контрмеры ЕС в случае провала переговоров с США повышают спрос на защитные активы. Однако покупка золота на текущих уровнях сопряжена с высокими рисками коррекции.

График цен на нефть Brent
График цен на золото

1. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский рынок акций демонстрирует умеренный рост в ожидании решения ЦБ РФ по ключевой ставке. Индекс МосБиржи приближается к уровню 2850 пунктов, что может стать сопротивлением. Акции «Норникеля» выросли на 20% с начала прошлой недели на фоне роста цен на палладий и платину. «Полюс» следует за золотом, приближаясь к историческим максимумам, но риск формирования «тройной вершины» рекомендует фиксировать прибыль.

Облигации

Индекс гособлигаций RGBI обновил годовой максимум, но доходности ОФЗ ниже 15% указывают на перекупленность. Дальное ралли возможно только при быстром снижении ключевой ставки ЦБ РФ. Корпоративные облигации также показывают рост, но найти высокодоходные бумаги с рейтингом выше BBB+ становится сложнее.

Валюты

Индекс доллара DXY корректируется после трех сессий снижения, но остается под давлением. Евро укрепляется к доллару, приближаясь к годовым максимумам. Юань укрепился до 7,163 на фоне ожиданий продления тарифного перемирия США-Китай. Рубль сохраняет стабильность, но может ослабеть к концу лета из-за внешних рисков.

Технический анализ EUR/USD

2. Основные риски

Ключевые риски включают:

Провал торговых переговоров США-ЕС: введение 30% пошлин на европейский экспорт в США может обострить торговую войну и негативно повлиять на глобальную экономику.
Коррекция на рынке золота: текущие уровни цен близки к годовым максимумам, что повышает риск фиксации прибыли крупными игроками.
Санкции против российской нефти: возможное присоединение США к антироссийским санкциям может повысить волатильность нефтяных цен.
Снижение ключевой ставки ЦБ РФ: агрессивное смягчение ДКП может сигнализировать о слабости экономики, что негативно скажется на облигациях.

3. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Облигации «Сэтл-Групп» (СэтлГрБ2P3)

Доходность к пут-оферте в марте 2026 года составляет 22,5% с ежемесячной выплатой купона. Рейтинг A(RU) от АКРА и относительно низкая долговая нагрузка делают эти облигации привлекательными для консервативных инвесторов. Риск неконтролируемого дефолта ограничен благодаря покрытию эскроу-счетами.

Рискованная идея: Акции «Норникеля»

Долгосрочные перспективы компании позитивны благодаря высокому спросу на ее продукцию в «зеленой» экономике. Скачок цен на палладий и платину поддерживает рост акций. Целевая цена — 156 руб. Риски включают волатильность цен на металлы и операционные сложности.

Редакция cryptomoon.ru выражает благодарность руководству Сбербанка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.