Финансовые рынки на грани новой коррекции: свежий обзор на 9 июня 2025

<title>Эксклюзив: В США готовится масштабный дефолт — рынок потрясён, а в России ключевая ставка остаётся высокой — обзор 09.06.2025</title>

🚀 Готовы к криптовалютным новостям? Присоединяйтесь к Telegram-каналу @Cryptomoonru прямо сейчас! Получайте обновления в режиме реального времени, анализ рынка и советы инсайдеров. Не пропустите! Нажмите здесь: 👇

☞CryptoMoon Telegram

1. Макроэкономический обзор

Настоящий день, понедельник, 9 июня 2025 года, ознаменовался важными событиями на мировых и российских рынках, подтверждающими тенденцию к повышенной неопределённости и возможной волатильности. В центре внимания — ситуация в США, где продолжается замедление экономического роста, усилением рисков дефолта и ростом бюджетного дефицита. Эти риски обусловлены внутренней политикой, ростом тарифов и инфляцией, которая все еще остается выше целевого уровня ФРС. Последние данные по росту числа рабочих мест в США в мае показали добавление 139 тысяч новых позиций, что чуть превышает ожидания аналитиков, и сохранили уровень безработицы на отметке 4,2%. Это свидетельство о стабильности рынка труда, однако, ситуация по росту заработных плат — +0,4% за месяц — говорит о росте инфляционных ожиданий, несмотря на замедление общего роста ВВП (около 2%).

Такая ситуация не позволяет Уолл-стрит рассчитывать на скорое снижение процентных ставок, что, в свою очередь, поддерживает доллар и вызывает снижение цен на золото. Однако внутри страны сохраняются опасения о возможности дальнейшего ухудшения ситуации в случае неплатежеспособности США, что может привести к глобальному финансовому шоку и новым волатильным скачкам на рынках.

В Европе тоже отмечается оживление — ВВП еврозоны в первом квартале вырос на 0,6%, что при максимуме роста в Ирландии на 9,7%, свидетельствует о восстановлении внутреннего спроса. В тоже время Германия демонстрирует снижение промышленного производства (-1.4%) и рост цен производства (-3.3%), что говорит о нестабильности и возможных рисках рецессии. В целом глобальная макроэкономическая картина — смешанная: перспективы замедления роста в США и еврозоне сочетаются с внутренней нестабильностью российских и азиатских рынков.

Особого внимания заслужил российский рынок, где Центробанк 6 июня впервые с октября 2024 года снизил ключевую ставку на 1 процентный пункт — до 20%. Несмотря на это, регулятор заявил, что снижение не сигнализирует о начале цикла смягчения денежно-кредитной политики, и в случае повторного роста инфляции ставка могут вновь повысить. Такой настрой ФРС и ЦБ РФ укрепляет ожидания сохранения высокой ставки, а речь о возможной рецессии в стране держит рынки в состоянии осторожности. В результате—цены на РТС и Мосбирже демонстрируют слабость, а валютный рынок характеризуется ростом волатильности и укреплением рубля в начале дня. Однако в целом, по мнению аналитиков, на ближайшее время наблюдается консолидация вокруг текущих уровней без ярко выраженных драйверов к росту.

2. Анализ финансовых рынков

Акции и облигации

Основные фондовые индексы мировой арены поначалу демонстрируют нейтральную динамику — S&P 500 и Euro STOXX 600 удерживаются у уровней поддержки, готовые к возможным отскокам. Так, фьючерс на индекс S&P 500 находится возле 5873 пунктов, а поддержка — около этого уровня, что при удачном пробое может привести к движению к историческому максимуму — 6147 пунктов. Аналогичный сценарий наблюдается по EURO STOXX 600, который пока удерживает поддержку в районе 545 пунктов.

Американский рынок чувствителен к переговорам между США и Китаем. Вчера прошли телефонные переговоры, которые Трамп назвал «продуктивными», а сегодня планируется встреча делегаций для обсуждения экспортных ограничений и снятия санкций с технологии в области реактивных двигателей и полупроводников. Внутри страны наблюдается снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США — на 3 базисных пункта до 4,486%, что указывает на рост спроса на безопасные активы. В то же время акции крупных компаний, таких как Broadcom, решили восстановиться после резкого падения — +2,3%, а Tesla — +3,7%, показывая признаки восстановительного отката после снижения на 14% в предыдущие дни.

Рост экспорта из Китая в мае на 4,8% до $316,1 млрд и снижение импорта на 3,4% показывают, что внешняя торговля продолжает активно оставаться под давлением. Несмотря на это, профицит торгового баланса страны увеличился, что поддерживает курс юаня. Индекс потребительских цен (CPI) же снизился на 0,1% г/г, что говорит о внутренней дефляционной флуктуации — явление редкое для Китая, где внутренний спрос остается слабым.

Рынок валют и сырья

Валюта остается очень чувствительной к внешним новостям. Рубль укрепился к доллару на 0,7%, опустился до уровня 78,82, благодаря жесткой денежно-кредитной политике ЦБ и профициту торгового баланса. Однако, аналитики выделяют риск ослабления при снижении ставки, если геополитическая ситуация обострится. В то же время долларовому индексу DXY не хватало поддержки — он демонстрирует снижение на 8,81% с начала года, что указывает на ослабление доллара. Внутренние цены на нефть тоже растут — Brent прибавила более 2%, поднявшись до 67,2 доллара за баррель, находясь вблизи уровней поддержки и сопротивления. Технический анализ говорит о возможной консолидации с дальнейшими ростами в диапазоне $66,4–$67,3, но с рисками коррекции.

Цена на золото отступила на -1,3% после публикации сильных данных по рынку труда в США и укреплении доллара, возвращаясь к уровню около $3300 за унцию. Внутренние показатели показывают, что спрос на золото остается высоким в условиях геополитической напряженности, а покупки Центробанка Китая продолжаются уже седьмой месяц подряд. Аналитики не исключают роста цен на золото до $3700 в текущем году, несмотря на short-term коррекции.

На серебро также обрушился рост — более 9% за прошедшую неделю — что связано с техническими факторами и недостатком дешевых активов. Легендарный коэффициент золото/серебро достиг уровня недооценки серебра, что послужило толчком к ажиотажу. Технический анализ показывает прорыв верхней границы регрессионного канала, но пока признаки разворота отсутствуют, что делает возможной продолжение бычьего тренда.

Общие финансовые тенденции

Общая картина по всем активам — ожидание новых колебаний. Внутренние факторы, такие как снижение ставки ЦБ РФ и потенциальное усиление геополитической нестабильности, создают условия для продолжения волатильности. В то же время, высокая неопределенность по отношению к США и экономическая замедленность требуют осторожности и сбалансированного подхода к инвестированию.

3. Основные риски

Глобальный риск дефолтов и финансовых кризисов. В США продолжается рост долгового и бюджетного дефицита, что повышает вероятность дефолтов или кризисных сценариев, которые могут затронуть не только американские активы, но и мировую экономику в целом.
Геополитическая нестабильность. Продолжающийся конфликт в Восточной Европе, возможные новые санкции ЕС против России, а также риск ухудшения отношений с Китаем создают риски рыночных потрясений и валютных колебаний.
Монетарная политика. Высокие ставки Центробанков, особенно в РФ и США, тормозят рост внутреннего рынка, вызывают давление на долговые обязательства компаний и могут спровоцировать обвалы на фондовых и валютных рынках при неблагоприятных сценариях.
Несмотря на снижение процентовной ставки в РФ, высокий уровень инфляции и слабая экономическая динамика создают риск «засушливого» периода экономической активности, что негативно скажется на корпоративных доходах и инвестиционной привлекательности.
Риск недоверия инвесторов к российским активам из-за возможных новых санкций или ухудшения отношений с западными странами, что может привести к оттоку капитала и росту волатильности.
Риски, связанные с кредитными продуктами и деривативами. В частности, усиление контроля над иностранными активами и депозитарным учетом может увеличить издержки инвесторов, снизить доходность и затруднить диверсификацию портфелей.

Общий вывод — текущие глобальные и внутренние риски требуют осторожности при формировании инвестиционных решений, а стабильность активов может быстро меняться под воздействием внешних шоков.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: покупка российских облигаций с фиксированным доходом

Учитывая текущий уровень ставок — 20% по ключевой ставке Центробанка, — наиболее безопасным инструментом представляются облигации федерального займа или корпоративные облигации надежных эмитентов. При этом рекомендуется ориентироваться на долговые ценные бумаги с погашением до 2 лет и купонной доходностью не ниже 18%. Это позволит защитить капитал от инфляционных рисков и обеспечить стабильный доход даже при возможных колебаниях курса валют.

Минимальный риск — сохранение ликвидности и доходность, покрывающая инфляцию и налоговые обязательства. Для минимизации рисков лучше выбрать бумаги с высокой кредитной рейтинговой оценкой от Агентств — например, рублей, номинированные в российских рублях, с возможностью досрочного погашения.

Рискованная идея: инвестиции в российские технологические стартапы и экспортно-ориентированные компании

Несмотря на глобальную неопределённость, есть возможность для быстрого роста в сегменте инновационных компаний, которые сфокусированы на внутреннем рынке или на экспорте в азиатские страны. Особенно перспективны проекты, связанные с цифровыми сервисами, электронным правительством и инфраструктурой — в том числе тот же мессенджер Max или развитие портфельных компаний, например, НМТП усиливает свои позиции на рынке портовых и грузовых перевозок.

Потенциал роста — до 50-70% при аккуратной и диверсифицированной позиции на горизонте 12–18 месяцев, что компенсирует риски падения курса и возможных санкционных ограничений. Однако высокая волатильность, давление регуляторов и нестабильность экономической ситуации требуют строгого контроля и диверсификации портфеля.

Общий вывод

Текущая ситуация на рынках подтверждает необходимое уважение к рискам: глобальные угрозы дефолтов, геополитические конфликты и внутренние ограничения монетарной политики создают предпосылки для волатильности и коррекций. Инвесторам рекомендуется сохранять баланс между осторожностью и стратегией поиска новых возможностей в сегментах с высоким потенциалом роста. Важно диверсифицировать активы, учитывать макроэкономические факторы и избегать излишних рисков, связанных с длинными позициями в уязвимых рынках.

*Редакция cryptomoon.ru выражает благодарность руководству ЦБ РФ за предоставленную информацию и аналитическую поддержку при подготовке этого обзора.*