Срочно! Активы экс-топ-менеджера Газпрома конфискованы: Что это значит для рынков? (17 мая 2025)

Обзор подготовлен на основе новостей от 16 мая 2025 года

1. Макроэкономический обзор

Глобальная экономика продолжает демонстрировать смешанные сигналы. Инфляция, хотя и замедлилась по сравнению с пиковыми значениями прошлого года, остается выше целевых показателей центральных банков большинства развитых стран. Это вынуждает регуляторов сохранять жесткую монетарную политику, что сдерживает экономический рост.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Присоединиться к клубу

В России ситуация характеризуется высокой степенью неопределенности. С одной стороны, наблюдается относительная стабилизация курса рубля и снижение инфляционных ожиданий. С другой стороны, геополитические риски и санкционное давление продолжают оказывать негативное влияние на инвестиционный климат и экономическую активность. В частности, конфискация активов бывшего топ-менеджера «Газпрома«, хотя и является локальным событием, может усилить опасения инвесторов относительно защиты собственности и правовых рисков в стране.

Решение суда о взыскании активов с Алексея Митюшова по иску Генпрокуратуры указывает на усиление контроля государства над крупным бизнесом и перераспределение активов. Это событие может иметь как позитивные, так и негативные последствия для экономики. С одной стороны, это может способствовать борьбе с коррупцией и повышению прозрачности бизнеса. С другой стороны, это может отпугнуть инвесторов и привести к снижению инвестиционной активности.

Прекращение производства в отношении Кирилла Селезнева после заключения соглашения с истцом также заслуживает внимания. Это может свидетельствовать о готовности государства идти на компромиссы с бизнесом в определенных ситуациях, что может несколько смягчить негативное восприятие конфискации активов Митюшова.

2. Анализ финансовых рынков

На фоне макроэкономической неопределенности и новостей о конфискации активов на финансовых рынках наблюдается повышенная волатильность. Рассмотрим ситуацию по основным классам активов:

Акции

Российский фондовый рынок находится под давлением. Индекс Московской биржи демонстрирует умеренное снижение. Акции «Газпрома» также подвержены коррекции, что связано с неопределенностью вокруг дальнейших действий государства в отношении компании и ее активов. Рекомендуется проявлять осторожность и избегать излишне рискованных позиций. Целевая цена по акциям «Газпрома» на ближайший месяц снижена до 150 рублей за акцию (предыдущая оценка – 165 рублей). Снижение обосновано увеличением политических рисков и возможным пересмотром дивидендной политики компании.

Облигации

Рынок российских облигаций также испытывает давление из-за роста геополитических рисков и ожиданий повышения ключевой ставки ЦБ РФ. Доходности ОФЗ демонстрируют умеренный рост. Рекомендуется избегать долгосрочных облигаций и отдавать предпочтение краткосрочным выпускам с плавающей ставкой. Это позволит снизить риск процентных ставок и получить выгоду от возможного повышения ключевой ставки ЦБ РФ.

Валюты

Курс рубля демонстрирует относительную стабильность, что связано с высокими ценами на нефть и жесткой монетарной политикой ЦБ РФ. Однако риски девальвации остаются высокими из-за геополитической неопределенности и возможного ужесточения санкций. Рекомендуется диверсифицировать валютные активы и держать часть средств в долларах США или евро. Целевой диапазон для курса рубля к доллару США на ближайший месяц – 85-90 рублей за доллар. Обоснованием является высокая зависимость рубля от цен на нефть и геополитической ситуации.

Сырьё

Цены на нефть демонстрируют умеренный рост, что связано с ожиданиями восстановления глобальной экономики и ограничением добычи ОПЕК+. Однако риски снижения цен остаются высокими из-за возможного замедления экономического роста и увеличения добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК+. Рекомендуется избегать спекулятивных позиций по нефти и отдавать предпочтение долгосрочным инвестициям в энергетический сектор. Целевая цена на нефть марки Brent на ближайший месяц – 80-85 долларов за баррель. Обоснованием является баланс между спросом и предложением на рынке нефти, а также геополитические факторы.

3. Основные риски

Ключевые риски для финансовых рынков в текущей ситуации:

Усиление геополитической напряженности: Эскалация конфликтов может привести к обвалу рынков и бегству инвесторов из рискованных активов.
Ужесточение санкций: Новые санкции против России могут оказать негативное влияние на экономику и финансовые рынки.
Рост инфляции: Более высокая, чем ожидалось, инфляция может вынудить ЦБ РФ повысить ключевую ставку, что приведет к снижению цен на облигации и акции.
Снижение цен на нефть: Падение цен на нефть может оказать негативное влияние на курс рубля и российскую экономику.
Правовые риски: Конфискация активов у бизнеса усиливает опасения инвесторов относительно защиты собственности и правовых рисков в стране.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея

Покупка краткосрочных ОФЗ с плавающей ставкой. Эта стратегия позволяет защитить капитал от инфляции и роста процентных ставок. Доходность таких облигаций привязана к ключевой ставке ЦБ РФ, что обеспечивает защиту от инфляции. Риски минимальны, так как ОФЗ являются государственными облигациями с высокой степенью надежности.

Расчеты: Инвестиция в ОФЗ 29020. Номинал 1000 рублей. Купонная доходность привязана к ставке RUONIA + спред. Текущая ставка RUONIA примерно равна ключевой ставке ЦБ. При ключевой ставке 15% годовая доходность составит примерно 15%. При инвестиции 100 000 рублей годовой доход составит 15 000 рублей. Риск дефолта минимален, так как это государственные облигации.

Рискованная инвестиционная идея

Покупка акций технологических компаний, ориентированных на внутренний рынок. Несмотря на высокие риски, связанные с геополитической ситуацией и санкциями, некоторые технологические компании, ориентированные на внутренний рынок, могут продемонстрировать рост благодаря импортозамещению и государственной поддержке. Потенциал роста может быть высоким, но и риски также значительны. Необходимо тщательно анализировать финансовое состояние и перспективы каждой конкретной компании.

Описание рисков: Высокие риски связаны с возможным снижением потребительского спроса, ужесточением регулирования и усилением конкуренции. Перед принятием решения необходимо провести тщательный анализ финансового состояния компании и перспектив ее развития.

Дисклеймер: Редакция cryptomoon.ru выражает благодарность руководству Сбербанка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Данный отчет носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. При принятии инвестиционных решений необходимо учитывать собственные риски и проводить собственное исследование.