Финансовый Отчет: Состояние Рынка на 28 апреля 2025, 10:00 МСК

Актуальный анализ финансовых рынков на основе последних новостей

1. Макроэкономический Обзор

По состоянию на 28 апреля 2025 года, 10:00 МСК, финансовые рынки демонстрируют смешанную динамику, обусловленную рядом глобальных и локальных экономических факторов. Жесткая денежно-кредитная политика Банка России продолжает оказывать существенное влияние на экономическую ситуацию, сдерживая инфляцию, но при этом создавая давление на компании с высокой долговой нагрузкой. Одновременно с этим, наблюдаются признаки замедления темпов роста в отдельных секторах российской экономики.

Глобальные тенденции: Неопределенность в торговой политике США и насыщенная неделя важных экономических данных и корпоративной отчетности крупнейших технологических компаний оказывают влияние на азиатские фондовые рынки. Несмотря на заявления о прогрессе в переговорах с Китаем, реальных доказательств пока нет, что повышает риск рецессии. Данные по занятости в США и ВВП за первый квартал также находятся в фокусе внимания, при этом прогнозы остаются крайне неопределенными.

Локальные тенденции: Индекс МосБиржи показывает умеренный подъем, торгуясь выше 3000 пунктов. Однако аналитики предупреждают о нестабильности роста, который может быть скорректирован резкими заявлениями мировых лидеров. Позитивные настроения поддерживаются надеждами на прогресс в переговорах между Россией и Украиной, а также решениями Банка России по денежно-кредитной политике.

Влияние инфляции и процентных ставок: Жесткая денежно-кредитная политика Банка России, направленная на сдерживание инфляции, начинает приносить свои плоды. В заявлении регулятора отмечается постепенное замедление инфляции на фоне охлаждения спроса. Банк России изменил прогнозный диапазон по ключевой ставке на 2025 год с 19-22% до 19,5-21,5%. Высокие процентные ставки оказывают давление на компании с высокой долговой нагрузкой, такие как АФК «Система», у которой финансовые расходы увеличились на 78,4% до 269 млрд рублей, что привело к чистому убытку в 11 млрд рублей.

События и комментарии:

• Решение Банка России по ключевой ставке: Сохранение ключевой ставки на уровне 21% и смягчение риторики оказало умеренный позитивный эффект на рынок облигаций. Инвесторы ожидают начала цикла снижения ставки во втором полугодии.
• Переговоры между Россией и Украиной: Подтверждение готовности российской стороны к возобновлению переговоров без предварительных условий и заявление американского президента о готовности Владимира Зеленского отказаться от требований вернуть Крым оказывают поддержку рынку.
• Корректировки бюджетного правила и репатриация выручки экспортеров: Анонсированные Минфином корректировки бюджетного правила и идеи обнуления нормативов репатриации выручки экспортеров могут негативно сказаться на рубле.
• Стагнация в промышленности: Эксперты отмечают стагнацию в российской промышленности, а в секторах без доминирующего присутствия ОПК можно говорить о переходе к рецессии.

2. Анализ Финансовых Рынков

Акции: Индекс МосБиржи торгуется в восходящем канале, границами которого выступают отметки 3060 и 2970 пунктов. Аналитики рекомендуют спекулятивно торговать фьючерсом на индекс в канале, а среднесрочным инвесторам — сохранять открытые лонги. Акции «Газпрома«, ПИКа и ВК остаются фундаментально слабыми и не исключается коррекция по ним. «НОВАТЭК» и «Яндекс» оперативно закроют дивидендные гэпы.

Облигации: Индекс RGBI завершил прошлую неделю умеренным ростом, превысив отметку 109 пунктов после заседания Банка России. Целесообразно продолжить накапливать длинные ОФЗ и корпоративные облигации с фиксированной ставкой. Кривая доходности облигаций сместилась вниз за неделю на 20-25 б. п. на отрезке от двух до десяти лет.

Валюты: Российский рубль продемонстрировал умеренное укрепление по отношению к основным мировым валютам. Поддержку национальной валюте оказывало повышенное предложение иностранной валюты со стороны экспортеров. Однако тенденция к ослаблению национальной валюты может преобладать. Пара юань/рубль попытается преодолеть уровень 11,5 рублей и закрепиться над ним. Доллар может подняться в диапазон 84 – 86 рублей.

Сырьё: Нефтяные котировки восстанавливаются, отыгрывая ожидания снижения градуса напряженности в вопросе тарифов Трампа. Фьючерс на нефть марки Brent растет до $67,14 за баррель. Золото нащупало мощную поддержку 3300 долларов за унцию. Золото и акции его производителей рекомендуется продолжать держать в портфелях, а докупать их стоит лишь при появлении признаков формирования нового восходящего тренда.

Прогнозы и рекомендации:

• Индекс МосБиржи: Ожидается закрепление в зоне 3000-3100 пунктов, тяготея к его верхней границе.
• Пара юань/рубль: Попытка преодолеть уровень 11,5 рублей и закрепиться над ним.
• Доллар: Подъем в диапазон 84 – 86 рублей.
• Длинные ОФЗ: Продолжение накопления.

Обоснование прогнозов: Прогнозы основаны на текущей макроэкономической ситуации, решениях Банка России, геополитической обстановке и динамике цен на сырьевые товары.

3. Основные Риски

Геополитические риски: Эскалация конфликта между Россией и Украиной, а также ухудшение отношений между США и Китаем могут оказать негативное влияние на финансовые рынки.

Макроэкономические риски: Ускорение инфляции, повышение процентных ставок, снижение цен на нефть и стагнация в промышленности могут привести к снижению темпов экономического роста и ухудшению финансового положения компаний.

Корпоративные риски: Высокая долговая нагрузка компаний, таких как АФК «Система», может привести к финансовым проблемам и снижению инвестиционной привлекательности. Риски, связанные с возможной коррекцией по акциям «Газпрома», ПИКа и ВК.

Негативные сценарии и их влияние:

• Ухудшение геополитической обстановки: Снижение инвестиционной активности, падение цен на активы, ослабление рубля.
• Ускорение инфляции: Повышение процентных ставок, снижение потребительского спроса, замедление экономического роста.
• Снижение цен на нефть: Ухудшение финансового положения нефтегазовых компаний, снижение доходов бюджета, ослабление рубля.

4. Инвестиционные Идеи

Консервативная инвестиционная идея:

Инвестиция в ОФЗ с фиксированной ставкой.

Детали: Покупка ОФЗ с погашением через 2-3 года.

Расчеты: Текущая доходность двухлетних ОФЗ составляет около 16,87%. Инвестиция в размере 1 млн рублей принесет около 168,7 тыс. рублей годового дохода.

Минимизация рисков: Выбор ОФЗ с коротким сроком погашения снижает риски, связанные с изменением процентных ставок. Инвестиция в государственные облигации является одной из самых надежных.

Рискованная инвестиционная идея:

Инвестиция в акции «НОВАТЭК» с целью закрытия дивидендного гэпа.

Детали: Покупка акций «НОВАТЭК» после дивидендной отсечки в ожидании быстрого закрытия гэпа.

Потенциал роста: Учитывая небольшой размер дивидендов и неплохой общерыночный сантимент, ожидается быстрое восстановление курсов акций. Ранее бумага уже демонстрировала впечатляющий рост.

Риски: Зависимость от внешних факторов (цены на газ, геополитическая обстановка), возможность более длительного закрытия гэпа, общее ухудшение рыночной конъюнктуры.

---

© 2025 cryptomoon.ru

Редакция cryptomoon.ru выражает благодарность руководству ВТБ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

Рекомендации:

2025-04-28 10:01