Битва Титанов: Brookfield и Ares в 2026 году

от

Сдвиги на рынке частных инвестиций – зрелище не для слабонервных. Инвесторы, словно вороны, кружат над двумя гигантами, Brookfield Asset Management и Ares Management, выискивая, где бы поживиться. Ищут, куда приткнуть капитал, чтобы он не просто лежал под матрасом, а приносил хоть какую-то прибыль в эти смутные времена.

☕️

Читаем отчёты, пьём кофе, ждём дивиденды. Если тебе надоел хайп и ты ищешь скучную, но стабильную гавань — добро пожаловать.

Телеграм канал

Обе компании – настоящие титаны альтернативных инвестиций, управляющие капиталом тех, кто привык жить на процентах. Но за внешней схожестью скрываются разные подходы, разные риски и, как следствие, разные возможности. Для тех, кто устал от традиционных акций и облигаций, выбор непростой.

Что может предложить Brookfield Asset Management

Brookfield – это глобальный игрок, специализирующийся на активах, которые всегда в цене: инфраструктура, возобновляемая энергетика, недвижимость. Они, как опытные хозяева, умеют находить ценные вещи, приводить их в порядок и получать стабильный доход. Их клиенты – это пенсионные фонды и суверенные фонды благосостояния, люди, которым нужна надежность и долгосрочная перспектива. Они работают в более чем 15 странах, и их масштаб позволяет им захватывать возможности, которые ускользают от более мелких конкурентов. Словно большая рыба, они съедают всю мелкую рыбешку.

В 2025 году их доходы выросли на 23,5% – до 4,9 миллиарда долларов. Чистая прибыль составила около 2,5 миллиарда долларов, а чистая маржа – 51,4%. Это говорит о том, что они умеют выжимать максимум из своих активов и удерживать прибыль.

На конец 2025 года их соотношение долга к собственному капиталу составляло около 0,4. Это говорит об осторожном подходе к заимствованиям. Коэффициент текущей ликвидности составлял около 4,2, а свободный денежный поток – почти 2,1 миллиарда долларов. Словно крепкий мужик, они держат свои финансы в порядке.

Что предлагает Ares Management

Ares Management – это лидер в области кредитных альтернативных инвестиций, предоставляющий финансирование в сфере частного капитала и инфраструктуры. Большая часть их доходов приходится на Ares Capital Corporation, их флагманскую компанию по развитию бизнеса. Такая концентрация – это всегда риск, как карточный домик. Если что-то пойдет не так с этой компанией, вся конструкция может рухнуть.

В 2025 году Ares Management заработала около 6,5 миллиарда долларов, что на 67% больше, чем в предыдущем году. Чистая прибыль составила около 527,4 миллиона долларов, а чистая маржа – 8,2%. Это говорит о том, что они активно инвестируют в кредиты и глобальные рынки.

На конец 2025 года их соотношение долга к собственному капиталу составляло около 3,5. Это говорит о том, что они больше полагаются на заемные средства для финансирования своей деятельности. Коэффициент текущей ликвидности составлял около 2,2, а свободный денежный поток – почти 3,2 миллиарда долларов. Но стоит помнить, что компенсация на основе акций составила около 22,7% от операционного денежного потока, что завышает заявленный показатель.

Сравнение рисков

Brookfield Asset Management сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны таких крупных игроков, как Blackstone и KKR. Они также должны соблюдать сложные глобальные нормативные требования, иначе им грозят огромные штрафы и потеря репутации. Кроме того, рост процентных ставок может снизить стоимость активов и увеличить стоимость долга.

Ares Management несет специфический риск, связанный с концентрацией доходов. Любые сбои в соглашении с Ares Capital могут нанести ущерб их доходам и денежным потокам. Они также работают на высококонкурентном кредитном рынке и должны конкурировать с такими крупными игроками, как Apollo Global Management. Кроме того, затяжные экономические спады могут привести к увеличению дефолтов по кредитам.

Сравнение оценок

Ares Management имеет более низкий показатель P/E, основанный на будущих оценках прибыли, но Brookfield Asset Management предлагает более высокую чистую маржу и значительно менее загруженный баланс.

Показатель Brookfield Asset Management Ares Management Отраслевой бенчмарк
P/E 26.3x 21.4x 16.6x
P/S 15.5x 6.5x

Отраслевой бенчмарк использует ETF сектора SPDR XLF.
Оценочные показатели взяты из Financial Modeling Prep (FMP) и могут отличаться от других поставщиков данных.

Какой акцию купить в 2026 году?

Ares – это прежде всего кредитная компания и прямой заемщик. Это как большой частный банк для компаний. Они собирают миллиарды долларов от богатых институтов и находят компании – обычно среднего размера – нуждающиеся в деньгах, затем дают им в долг под высокие проценты. Это также означает, что Ares сталкивается со всеми рисками, которые есть у банка, такими как риск дефолта. Из его 644 миллиардов долларов активов под управлением (AUM) на первый квартал 66% приходится на кредиты. Замедление экономики, следовательно, может сильно ударить по Ares.

Brookfield, с другой стороны, является диверсифицированным управляющим активами, инвестирующим в инфраструктуру, возобновляемую энергию, недвижимость, частный капитал и кредиты. С AUM более чем в 1 триллион долларов Brookfield преуспевает в покупке активов, таких как трубопроводы, платные дороги, центры обработки данных, солнечные электростанции и коммерческие небоскребы, модернизации и эксплуатации их, а также в сборе предсказуемых, скорректированных на инфляцию денежных потоков. Он становится сильным игроком в области искусственного интеллекта (AI). В прошлом году, например, Brookfield сформировал совместное предприятие с Qatar-based Qai на сумму 20 миллиардов долларов для разработки инфраструктуры искусственного интеллекта в стране.

Разница в их основном составе портфеля – это главная причина, по которой я выбираю Brookfield Asset Management вместо Ares Management. Учитывая, что Brookfield стремится к росту капитала с комиссией в размере 16% в год (сумма денег, которой Brookfield активно управляет и взимает комиссию) и росту распределяемой прибыли в размере 18% в год в течение следующих пяти лет, эта акция выглядит как привлекательная покупка.

Смотрите также

2026-06-09 18:03