Курс рубля опустился до минимума с апреля
Рубль падает по отношению к доллару уже седьмой день
Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 минуту
Курс доллар/рубля на Forex интервалами в 4 часа
Валюта России слабеет уже седьмую сессию по отношению к доллару накануне первого в этом году заседания Центрального банка по денежно-кредитной политике. Акции готовы упасть уже третий день. Рубль снижается на 0,6% на торгах в Москве до 72,7600/$.
Рубль остается под давлением из-за потолка цен на нефть, а увеличение продаж валюты Минфином служит противовесом этой слабости, считают в Газпромбанке.
«Мы полагаем, что центральный банк сохранит ключевую ставку на текущем уровне 7,5% на заседании в пятницу, учитывая более низкие инфляционные ожидания в январе», – указал Павел Бирюков, экономист банка.
Рубль снижается на 0,7% по отношению к юаню до 10,7430, падает на 1,1% по отношению к евро до 78,2275. Индекс российских государственных облигаций мало изменился на 128.68. Индекс Московской биржи России теряет 0,2% до 2 247,29. Индекс упал в среду после того, как первый вице-премьер Андрей Белоусов предложил крупным компаниям сделать разовый взнос в бюджет, и теперь «рынок ждет прояснения ситуации», отмечают аналитики инвестбанка «Синара» в заметке. Брент прибавляет 0,2% до $85,28 за баррель.
Торговый диапазон для пары доллар/рубль на ближайшую неделю составляет 70-75 руб./$1, полагает заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко.
“Наблюдаемое ослабление рубля связано в основном со скачком спроса. Ощущается недостаток долларовой ликвидности (как это было в конце декабря, но сейчас ситуация лучше), и это приводит к росту курса USD/RUB. Также и доллар немного укрепляется на FOREX после заседания ФРС. Сильного давления на рубль нет, я ожидаю, что пара USD/RUB будет в диапазоне 70-75 руб./$1 ближайшую неделю, и как только спрос уменьшится, пойдет к нижней границе этого диапазона”.
По мнению экспертов “Интерфакс-ЦЭА”, рубль слабеет из-за введения потолка цен на российские нефть и нефтепродукты. Спад усилило и обсуждение возможности платежей в бюджет в формате windfall tax. Серьезный дефицит федерального бюджета вынудил власти заговорить о единоразовых выплатах бизнеса. Разовый добровольный взнос в бюджет из прибылей, полученных в финансово удачном 2022 году, пока в стадии обсуждения с бизнесом.
Ряд банков допускает повышение ключевой ставки ЦБ в пятницу
Росбанк видит 25%-30% вероятность повышения ставки в России в эту пятницу
Аналитики Росбанка отмечают в заметке, что «картина выглядит слишком сложной и неоднозначной, чтобы повышать ключевую ставку уже на этой неделе». «Выраженное ускорение недельного роста инфляции вызывает недоумение, но пока мы видим в этом лишь повод ужесточить тон» заявления ЦБ.
Банк “Санкт-Петербург” также считает, что усиление ценового давления увеличивает риски повышения ключевой ставки ЦБР уже на ближайшем заседании 10 февраля.
“Опубликованные в среду вечером данные от Росстата указали на сохранение уровня безработицы в декабре у исторического минимума в 3,7% (прогноз 4,0%) и на ускорившееся с 7,9% г/г до 10,5% г/г падение розничных продаж (прогноз -9,5% г/г), – констатируют в банке. – Такие данные напоминают о слабости потребительского спроса в декабре, который, впрочем, сейчас заметно восстанавливается. Этот процесс отражается и в ценовой статистике. Так, традиционные недельные данные по инфляции вчера указали на ускорение роста цен с 0,21% н/н до 0,26% н/н. В годовом выражении инфляция ускорилась с 11,6% г/г до 11,7% г/г”.
Экономисты, опрошенные Bloomberg, единодушны в прогнозе, что Банк России сохранит свою базовую ставку на уровне 7,5% в пятницу.
Ранее Bloomberg писал на этой неделе, что некто из органов исполнительной власти давит на ЦБ с целью снижения ставок для стимулирования роста. Банк Росси сразуже опроверг эти заявления, назвав их спекуляциями и попыткой манипулирования.
Большинство российских аналитиков пока не ждут снижения ключевой ставки но допускают это в дальнейшем в 2023 году. Банк России, скорее всего, сохранит ключевую ставку на текущем уровне 7,5% годовых на заседании 10 февраля, писал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев 7 февраля. Пока динамика инфляции не требует повышения ставки, но проинфляционные риски нарастают, признает эксперт. Однако в пользу сохранения ключевой ставки на текущем уровне выступают замедление инфляции и снижение инфляционных ожиданий.
ЦБ сохранит ставку на уровне 7,5%, прогнозируют аналитики SberCIB Investment Research.Среди других сдерживающих инфляцию факторов они отмечают снижение инфляционных ожиданий в январе, рост ставок по кредитам и депозитам банков на фоне увеличения доходностей ОФЗ, а также повышение кредитными организациями требований к заемщикам.
“Тональность комментариев ЦБ, скорее всего, останется жесткой ввиду сохранения инфляционных рисков, которые могут реализоваться позднее в этом году”, – подчеркивают аналитики.
Аналитики ВТБ того же мнения. По их мнению, с предыдущего заседания реализовались основные проинфляционные риски: дефицит бюджета по итогам 2022 года и в январе 2023 года оказался выше ожиданий, экспортная цена на российскую нефть в декабре-январе снизилась до $50/баррель, импорт превысил прогнозы Банка России. “В связи с этим ЦБ пересмотрит прогноз по профициту текущего счета в сторону серьезного уменьшения” – отмечают эксперты ВТБ. Они также обращают внимание на ускорение текущих темпов инфляции с учетом сезонности.
Экономисты Газпромбанка также не ждут изменений на фоне позитивных тенденций в текущей статистике: улучшение инфляционных ожиданий населения, сохранение сдержанного спроса, слабое инфляционное давление и восстановление внешнего предложения. Негативная составляющая, по их мнению, формируется за счет повышения инфляционных рисков: наличия сбережений для быстрого роста потребления, существенного роста бюджетных расходов, перегретого рынка труда, возможных ограничений восстановления внутреннего предложения.
Экономисты “Ренессанс Капитала”, наоборот, ждут нейтрального (выжидательного) сигнала от ЦБ. Аналитики инвестбанка “Синара” тоже не видят веских аргументов для ужесточения ДКП сейчас. При этом они ждут повышения ставки в первом полугодии 2023 года. Аналитики Райффайзенбанка, Альфа-банка, “РСХБ Управление активами”, БКС, Совкомбанка и банка “Русский стандарт” тоже ждут сохранения ставки ЦБ в пятницу на уровне 7,5%.
Банк “Санкт-Петербург” дал прогноз курса рубля на среднесрочную перспективу
Вероятно ослабление рубля до 72 руб./$1 в среднесрочной перспективе – банк “Санкт-Петербург”
Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 минуту
Курс доллар/рубля на Forex интервалами в 4 часа
Вероятно ослабление рубля до 72 руб./$1 в среднесрочной перспективе, считают в банке “Санкт-Петербург”.
“Курс USD/RUB вырос в четверг утром до 73,1 руб./$1, обновив максимум с конца апреля. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. По аналогии с ситуацией в декабре введенные 5-го февраля санкции на российские нефтепродукты, вероятно, привели к временному снижению экспортных поступлений РФ, что сказывается на динамике рубля.
На этом фоне в ближайшее время сохраняются риски роста курса USD/RUB в сторону 74 руб./$1. Тем не менее по мере адаптации экспортеров к новым ограничениям и на фоне продаж юаней по бюджетному правилу курс USD/RUB, вероятно, снизится к 72 руб./$1 в среднесрочной перспективе”, – пишут эксперты банка.
ПСБ назвал диапазон для снижения курса рубля в четверг
Рубль продолжит ослабление в пределах диапазона 73-75 руб./$1 на торгах в четверг – ПСБ
Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 минуту
Курс доллар/рубля на Forex интервалами в 4 часа
Рубль, скорее всего, продолжит ослабление в пределах диапазона 73-75 руб./$1 на торгах в четверг, считает главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка (ПСБ) Егор Жильников.
“Торговая активность долларом с расчетами “завтра” увеличилась, при этом пара доллар-рубль усилила свой рост, – отмечает специалист. – Мы полагаем, что на рынке активизировались спекулянты, отыгрывающие снижение нефтегазовых доходов РФ – введение потолка цен на нефтепродукты, а также землетрясения в Турции вызвали нарушения цепочек поставок. Отметим, что у максимумов с начала мая торговался китайский юань, несмотря на трехкратное увеличение продаж юаней Минфином. Считаем, что дополнительную поддержку валюте оказывали ее уверенные позиции на глобальной арене”.
Эксперт полагает, что пара доллар/рубль может инерционно продолжить рост в диапазоне 73-75 руб./$1 в рамках ближайших торгов.
Сбербанк назвал цели снижения курса рубля в четверг
Рубль продолжит снижаться до уровня 74 руб./$1 – SberCIB
Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 минуту
Курс доллар/рубля на Forex интервалами в 4 часа
Рубль может подешеветь до 74 руб./$1 в четверг, говорится в комментарии SberCIB Investment Research.
“Рубль в среду начал сдавать позиции и к вечеру ослаб до 72,3 руб./$1. В четверг утром в условиях низкой ликвидности нацвалюта отступила к 73,3 руб./$1, обновив локальные минимумы. Судя по всему, как и в декабре, экспортёры не спешат наращивать предложение валюты, дожидаясь более выгодных уровней. Рубль в четверг к вечеру, когда ликвидность рынка вновь снизится, может подешеветь до 74 руб./$1”, – пишут эксперты Сбербанка.
Баррель Brent в среду подорожал на $1,27 до $85,11/барр. из-за повышения спроса на нефть со стороны американских НПЗ. В четверг утром нефтяные котировки держатся вблизи достигнутых уровней. Аналитики ожидают, что в течение дня цена на нефть Brent останется около $85/барр.
Доходности ОФЗ с фиксированным купоном в четверг, по прогнозам экспертов, будут повышаться, поскольку инвесторы начнут отыгрывать возросший риск подъёма ставки Банком России в ближайшие месяцы.
Доллар нашел поддержку со стороны представителей ФРС
В отличие от Пауэлла его заместители звучат более жестко
График индекса доллара интервалами в 15 минут
Доллар США колебался около середины недавних диапазонов по отношению к основным валютам в четверг, поскольку инвесторы переваривали комментарии множества чиновников Федеральной резервной системы, в то время как важные данные по потребительской инфляции будут опубликованы на следующей неделе.
Между тем, чувствительный к риску австралийский доллар вырос на фоне роста фьючерсов на американские акции и более агрессивной позиции Резервного банка. Новозеландский доллар также вырос.
Переход к ставке по федеральным фондам в диапазоне от 5,00% до 5,25% “кажется очень разумным взглядом на то, что нам нужно будет сделать в этом году, чтобы снизить дисбаланс спроса и предложения”, – заявил президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс на мероприятии Wall Street Journal.
Комментарии Уильямса последовали за заявлением председателя Джерома Пауэлла о сохранении его прогноза по процентной ставке во вторник, когда он подтвердил, что процесс “дезинфляции” продолжается.
Индекс доллара, который измеряет курс американской валюты по отношению к шести конкурентам, снизился на 0,13% до 103,32, отступив от месячного максимума 103,96, которого он достиг во вторник на пике роста после выхода в пятницу более сильного, чем ожидалось, отчета о занятости. В то же время 103-й уровень обеспечивал твердую почву под ногами всю неделю.
Данные по занятости первоначально вызвали ожидания того, что ФРС может вернуться к агрессивной денежно-кредитной политике, но Пауэлл не склонялся к этому в своей речи.
Инвесторы будут внимательно следить за данными по инфляции потребительских цен во вторник, чтобы получить дополнительные подсказки о перспективах политики.
Валютный стратег OCBC Кристофер Вонг сказал, что темпы восстановления доллара демонстрируют начальные признаки замедления, но валюта все еще получает некоторую поддержку от предположений ФРС о том, что повышение ставок продолжится.
“С одной стороны, комментарии Пауэлла в Экономическом клубе Вашингтона накануне вечером были менее ястребиными, но, с другой стороны, официальные лица ФРС, такие как Уильямс (и замглавы ФРС) Лиза Кук, воспользовались возможностью усилить ястребиную риторику”, – сказал Вонг.
Рыночные цены предполагают, что ставка по фондам ФРС достигнет максимума чуть выше 5,1% к июлю, а затем упадет к концу года до 4,8%.
Евро вырос на 0,18% до 1,07325 доллара, откатившись от месячного минимума в 1,067 доллара, которого он достиг во вторник, поскольку продолжал находить поддержку в ястребиных комментариях двух немецких чиновников Европейского центрального банка (ЕЦБ) в среду.
“С моей точки зрения, сегодня нам нужны дальнейшие, значительные повышения ставок”, – заявил глава центрального банка Германии Йоахим Нагель газете Boersen-Zeitung во вторник.
Его коллега Изабель Шнабель сказала, что пока не ясно, приведет ли повышение ставок ЕЦБ к возвращению инфляции к 2%.
Японская иена не изменилась на уровне 131,455 за доллар, в то время как фунт стерлингов в последний раз торговался с повышением на 0,1% до 1,2087 доллара.
Австралийский доллар вырос на 0,49% до 0,6958 доллара, в то время как новозеландский доллар вырос на 0,66% до 0,63485 доллара.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
Индийские НПЗ покупают дирхамы ОАЭ для оплаты российской нефти
Reliance, BPCL среди покупателей, использующих валюту ОАЭ для покупки российской нефти. Компании используют дирхамы в попытке обойти санкции
Reliance Industries Ltd., Bharat Petroleum Corp Ltd. и Nayara Energy Ltd. входят в число индийских нефтеперерабатывающих заводов, использующих дирхам ОАЭ для оплаты некоторых поставок российской нефти в условиях западных санкций.
По словам людей, непосредственно осведомленных в этом вопросе, покупатели перевели некоторые операции на арабскую валюту. Платежи варьируются от груза к грузу, частично в зависимости от требований конкретных трейдеров, говорят люди, пожелавшие остаться неназванными, поскольку детали являются конфиденциальными.
Reliance, BPCL и Nayara не сразу ответили на запросы о комментариях.
Недавний запрет Европейского Союза на импорт нефтепродуктов из России сделал Индию все более важным покупателем этих партий. Россия стала крупнейшим поставщиком сырой нефти в Индию с июня, поскольку грузы, ранее направлявшиеся в Европу, были перенаправлены в Азию — часто они продавались по цене значительно ниже 60 долларов за баррель.
Индия жаждет российской нефти. Россия заменила Ирак и Саудовскую Аравию в качестве главного поставщика Индии. Источник: Кплер
Дирхам ОАЭ обеспечивает как индийских покупателей, так и российских продавцов относительно предсказуемой валютой, привязанной к доллару, без возможных осложнений, связанных с санкциями доллара. Даже в сделках, которые напрямую не нарушают ограничения США и ЕС, некоторые банки-посредники часто предпринимают дополнительные шаги, чтобы избежать каких-либо рисков для других банковских отношений за границей.
Индия является вторым по величине торговым партнером ОАЭ, и официальные лица работают над механизмом увеличения торговли дирхамами и рупиями.
Большинство нефтяных сделок по-прежнему заключаются в долларах. Министр нефти Индии заявил, что ему ничего не известно об использовании дирхамов при покупке нефти.
«Если вы официально спрашиваете меня, знаю ли я об этих платежных каналах, то нет, не знаю», — сказал Хардип Сингх Пури в интервью в понедельник в Бангалоре. По его словам, официальные лица открыты для обсуждения этого вопроса с другими странами. «Если возникнет необходимость, нам нужно будет поговорить».
По словам Ванданы Хари, основателя Vanda Insights, Индия, вероятно, готова удовлетворить просьбы России об оплате в дирхамах, учитывая выгодные цены на нефть.
Тем не менее, отказ от доллара США может вызвать гнев некоторых официальных лиц в Вашингтоне. На прошлой неделе высокопоставленный чиновник министерства финансов США по санкциям Брайан Нельсон посетил Абу-Даби, выразив озабоченность по поводу тесных финансовы
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
Рубль падает к доллару шестой день подряд
Рубль готов к самому низкому закрытию за месяц по отношению к доллару
Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 минуту
Курс доллар/рубля на Forex интервалами в 4 часа
Рубль слабеет по отношению к доллару уже шестую сессию и движется к самой длинной серии потерь с декабря. Российская валюта может упасть по отношению к евро впервые за четыре дня. Рубль снизился на 0,6% на торгах в Москве до 71,5875/$.
Пара USDRUB, скорее всего, протестирует 72-73 в краткосрочной перспективе, поскольку траектория курса рубля продолжает определяться торговым балансом даже с учетом продаж юаней по бюджетному правилу, считает аналитик ИК «Открытие Инвестиции» Александр Шураков.
«Снижение предложения иностранной валюты со стороны экспортеров и увеличение спроса на иностранную валюту на фоне значительного увеличения рублевой ликвидности со стороны государства формирует условия для ослабления рубля», — отметил он в записке.
Продажи юаня лишь сглаживают слабость российской валюты, не предотвращая ее падения. Рубль упал на 0,9% по отношению к юаню до 10,5510, что может стать самым резким падением с конца января. Он падает на 1,1% по отношению к евро до 76,9350.
Начиная с 7 февраля Минфин направляет на продажу юаней средства объемом 8,9 млрд рублей в день. Месяцем ранее объем ежедневных продаж составлял 3,2 млрд рублей.
Рост валют обусловлен введением потолка цен на российские нефть и нефтепродукты, считают в Интерфаксе. 5 декабря 2022 года вступил в силу запрет Евросоюза и стран G7 на покупку российской нефти, с 5 февраля 2023 года – эмбарго на импорт нефтепродуктов. Кроме того, в аналогичные сроки начал действовать запрет на морские перевозки российских нефти и нефтепродуктов, если они продаются выше установленного потолка цен. Для нефти он пока установлен на уровне $60 за баррель, для нефтепродуктов – в $100 за баррель, для дизтоплива и бензинов, $45 за баррель – на продукцию с низкой добавленной стоимостью (мазут, нафта).
Индекс российских государственных облигаций мало изменился на уровне 129,97, так как Минфин готовится провести два аукциона ОФЗ. Дефицит бюджета России составляет 25 миллиардов долларов из-за сокращения доходов от энергоносителей вдвое.
«Увеличение дефицита бюджета вызвано комплексом разовых факторов и не указывает на долгосрочную тенденцию», — успокаивает Павел Бирюков, экономист Газпромбанка.
Индекс Московской биржи России вырос на 0,6% до 2 282,06. Нефть брент выросла на 1,2% до $84,66 за баррель.
Рубль продолжит постепенное ослабление и может протестировать отметку 73 руб./$1, пока мы не увидим восстановления цен на российскую нефть и решения проблем с нефтепродуктами, считают аналитики “Солид Брокер”. По мнению аналитиков, основным фактором, определяющим валютный курс, остается поступающая экспортная выручка от продажи нефти и нефтепродуктов. С учетом падения цен не только на нефть, но и на нефтепродукты в последние месяцы, а также в связи с предстоящими сложностями поставок нефтепродуктов, вполне закономерно, что объем валюты снижается.
“Бюджетное правило – это лишь стабилизатор курса, – подчеркивается в комментарии. – Пока мы не увидим восстановления цен на российскую нефть и решения проблем с нефтепродуктами, курс, по нашему мнению, будет постепенно ослабляться. Мы думаем, что уровень в 73 руб./$1 будет пробит. В целом для экономики и большинства отраслей мягкое ослабление курса умеренно-позитивно, поэтому на текущую ситуацию мы смотрим вполне спокойно. В выигрыше от такого курса акции экспортеров: “Сегежа”, “АЛРОСА”, “Норникель”, “ФосАгро”, “Полюс” и другие”.
Россия пережила год санкций, инвестируя как никогда раньше
Капитальные расходы выросли после начала СВО в 2022 году, но впереди маячат риски
Россия стремится выйти из экономического кризиса, который грозил привести к глубочайшей рецессии более чем за двухдесятилетнее правление президента Владимира Путина.
Бурный рост экспорта товаров направил капитал в казну правительства и компаний, подпитывая рост инвестиций в бизнес, который был беспрецедентным во время предыдущих экономических спадов и оказался решающим в 2022 году.
Большие и малые компании тратили деньги на замену иностранного оборудования и программного обеспечения или направляли деньги на создание новых цепочек поставок для выхода на альтернативные рынки. По данным Bloomberg Economics, столкнувшись с первоначальными прогнозами снижения капитальных затрат до 20%, в 2022 году в России вместо этого они увеличились на 6%.
Источник: Bloomberg Economics.. *Показывает общее изменение от пика до конца спада
Но точно так же, как более жесткие ограничения на экспорт лишают РФ доходов, будущее для инвестиций перенасыщено всевозможными рисками. Хотя центральный банк и министерство экономики России ожидают периода стабильности или лишь небольшого спада, Bloomberg Economics прогнозирует, что инвестиции в основной капитал уменьшатся на 5% в 2023 году — серьезное препятствие для экономики, которая, как ожидается, сократится на 1,5%.
По словам Ольги Беленькой, экономиста Финама в Москве, снижение корпоративных доходов и давление со стороны санкций остановят импульс и усугубят неопределенность, которая, вероятно, приведет к резкому падению расходов, хотя и меньшему по масштабу, чем первый прогноз на 2022 год.
«Похоже, что инвестиции, поддерживаемые правительством и государственными корпорациями, могут еще увеличиться, но инвестиции частного сектора сократятся», — сказала она.
Инвестируйте, чтобы выжить
Устойчивость в прошлом году была вопросом выживания для компаний, которым теперь нужно было пережить то, что центральный банк называет «структурной трансформацией» экономики, осажденной санкциями. Банк России заявил, что подавляющее большинство предприятий либо увеличили инвестиции, либо сохранили их без изменений в 2022 году.
Это помогает объяснить, почему объем производства сократился всего на 2%, что намного меньше прогнозируемого экономического коллапса сразу после начала СВО в конце февраля.
Что говорит Bloomberg Economics…
«Российская рецессия не похожа ни на одну из предыдущих. Во время типичного спада больше всего страдают частные инвестиции, в то время как потребление домохозяйств сокращается меньше. Не в этот раз. По нашим оценкам, эта аномалия исчезнет в 2023 году, поскольку высокая неопределенность и риски ведения бизнеса в России сдерживают инвестиции».
—Александр Исаков, экономист по России.
Пока Россия пыталась справиться с дефицитом, вызванным санкциями, возникли новые частные предприятия, многие из которых опирались на государственные кредиты или субсидии.
Ожидается, что в Псковской области на западе России завод будет выпускать промышленные аккумуляторы, чтобы заменить импорт. Запущенное в Чувашии на Волге химическое предприятие планирует производить перекись водорода в объемах, которые должны полностью обеспечить внутренний спрос. Под Москвой начали производить гидравлическое оборудование и фармацевтические препараты.
Мария Романовская входит в число предпринимателей, ожидающих материализации государственной поддержки после того, как в прошлом году вложила собственные деньги в создание производителя косметики после ухода западных брендов. Она обратилась к правительству за финансированием, планируя инвестировать в строительство объектов и перейти от контрактного производства к разработке собственной полной полуавтоматической производственной линии.
«На это была выделена какая-то гигантская сумма денег», — сказала она. «Мы имели право на две программы господдержки, и мы подали заявку на одну».
Источник: Федеральная служба государственной статистики.
Исчезновение многих импортных товаров стало одной из сил, трансформировавших российскую экономику военного времени, подтолкнув рост, основанный на менее сложных технологиях, к тому, что ее центральный банк назвал «обратной индустриализацией».
И деньги, которые правительство и компании сейчас вливают в экономику, также отражают безотлагательность развития новой инфраструктуры для торговли после того, как России фактически пришлось отказаться от маршрутов на западные рынки, строительство которых когда-то стоило сотни миллиардов долларов.
Отход от традиционных потребителей в России означал, что газовому гиганту ПАО «Газпром» пришлось удвоить свою инвестиционную программу с планом увеличения капиталовложений до рекордного уровня в 2023 году для финансирования переориентации экспорта на восток.
Инвестиционный кейс
«Эта тенденция должна поддерживать инвестиции в основной капитал в ближайшие годы», — сказала Татьяна Орлова из Oxford Economics.
Аналогичная причина побудила производителей нефти вкладывать средства в транспортную инфраструктуру и танкеры. Воспользовавшись огромной неожиданной прибылью от высоких цен на сырьевые товары, горнодобывающий сектор стал крупнейшим источником инвестиций в прошлом году.
ПАО «Северсталь», один из крупнейших производителей стали в России, сохранил капитальные затраты практически без изменений и перенаправил инвестиции в проекты, которые были подвержены риску перебоев с поставками оборудования или ограничений на экспорт.
В этом году «Северсталь» также разрабатывает информационные технологии отечественного производства для использования в металлургии и смежных отраслях. Государственные кредиторы, такие как ПАО Банк ВТБ и Россельхозбанк, аналогичным образом инвестируют в замену иностранного программного обеспечения местными решениями.
Источник: Федеральная служба государственной статистики.
Изобилие денежных средств означает, что капитал становится доступным для секторов, давно жаждущих инвестиций. Только государственная программа льготного кредитования нацелена на выделение около 300 миллиардов рублей (4,3 миллиарда долларов) малому и среднему бизнесу.
Что дальше
Однако издержки экономической изоляции со временем будут только расти, и вполне вероятно, что Россия променяет самодостаточность на более дорогую продукцию более низкого качества.
И для большинства компаний сейчас больше внимания уделяется выживанию, чем развитию. Опрос Банка России показал, что среди малого и среднего бизнеса только каждая четвертая фирма готовится к дальнейшему увеличению капитальных затрат. Для крупных компаний треть готова сделать это.
Источник: Блумберг.
Тем не менее, для многих предприятий выбор заключается в том, чтобы обойтись пока без развития.
Сергей Янчуков, чья группа «Мангазея» занимается разными видами деятельности, от добычи полезных ископаемых до строительства недвижимости, говорит, что его планы расходов не реализуются.
Команда, отвечающая за подразделение добычи золота, встречалась несколько раз в течение прошлого года, чтобы обсудить риски и возможные сценарии. По его словам, они пришли к выводу, что «необходимо двигаться вперед» и инвестировать в будущее.
«Сложные времена пройдут, а проекты останутся — они долгосрочные, поэтому мы ничего не останавливаем», — сказал он.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
Сбербанк и ПСБ дали прогнозы курса рубля на среду
Доходности ОФЗ в среду, скорее всего, повысятся, а рубль продолжит держаться вблизи уровня 71 руб./$1 – SberCIB
Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 минуту
Курс доллар/рубля на Forex интервалами в 4 часа
Доходности рублевых гособлигаций в течение торговой сессии в среду, скорее всего, будут расти, учитывая возросший риск жестких комментариев ЦБ РФ на заседании в пятницу, 10 февраля, считают аналитики SberCIB Investment Research. Глобальное укрепление доллара, по всей видимости, приостановится в среду, а рубль продолжит держаться вблизи уровня 71 руб./$1, полагают в Сбербанке.
Вероятна консолидация курса пары доллар/рубль в диапазоне 70,5-71,5 руб./$1 на торгах в среду, несмотря на введение потолка цен на нефтепродукты РФ (который может вызвать нарушения поставок), потенциал резкого ослабления рубля ограничивается активностью правительства на валютном рынке, считает главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка (ПСБ) Егор Жильников.
Пауэлл не позволяет доллару нормально восстанавливаться
Доллар отступает, поскольку Пауэлл придерживается обычной стратегии ФРС
График индекса доллара интервалами в 15 минут
Доллар ослаб в среду после того, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл продемонстрировал незначительные признаки ястребиной реакции на устойчивый рынок труда в Соединенных Штатах, что вселило надежду на то, что процентные ставки уже не будут повышаться большим шагом, как это происходило в прошлом году.
На сессии вопросов и ответов перед Экономическим клубом Вашингтона во вторник Пауэлл признал, что процентные ставки, возможно, потребуется повысить выше, чем ожидалось, если экономические условия останутся сильными, но повторил, что, по его мнению, процесс дезинфляции продолжается.
Доллар США изо всех сил пытался восстановить свои потери на азиатских торгах в среду, после падения на предыдущей сессии во время выступления Пауэлла.
Фунт стерлингов вырос на 0,02% до $1,20525, отскочив от месячного минимума вторника в $1,19615.
Аналогичным образом, евро в последний раз был незначительно выше на отметке 1,0730 доллара после падения до 1,06695 доллара на предыдущей сессии, самого низкого уровня с 9 января.
Пауэлл “не обязательно говорил что-то осязаемо новое… Я думаю, мы начинаем привыкать к мысли, что ФРС сейчас, безусловно, зависит от данных”, – сказал Крис Уэстон, руководитель отдела исследований в Pepperstone.
“Рынки и центральный банк сейчас находятся в таком положении, когда они просто наблюдают за данными, поэтому сейчас мы менее чувствительны к чиновникам ФРС и гораздо более чувствительны к данным”.
По отношению к корзине валют индекс доллара США стабилизировался на уровне 103,31, после снижения на 0,3% на предыдущей сессии.
Доллар продемонстрировал недолгое ралли после пятничного отчета о занятости, который показал, что число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 517 000 рабочих мест в прошлом месяце.
Это привело к тому, что индекс доллара США достиг месячного максимума в 103,96 во вторник, поскольку инвесторы повысили свои ожидания относительно того, сколько еще потребуется ФРС времени для продолжения повышения процентных ставок. Котировки фьючерсов показали, что рынки ожидают, что ставка по федеральным фондам достигнет максимума чуть выше 5,1% к июню.
Иена в последний раз покупалась по цене 131,21 за доллар, после роста на 1,2% на предыдущей сессии.
Данные во вторник показали, что реальная заработная плата в Японии выросла впервые за девять месяцев благодаря значительным временным бонусам, что вселяет надежду в инвесторов, которые внимательно следят за тенденциями заработной платы в стране.
Существенный рост заработной платы на весенних переговорах по трудовым вопросам рассматривается как необходимое условие для того, чтобы Банк Японии (BOJ) сократил масштабные монетарные стимулы.
Отдельно премьер-министр Японии Фумио Кисида заявил в среду, что новый глава Банка Японии должен обладать сильными коммуникативными навыками и способностью тесно координировать свои действия с мировыми центральными банками.
Новозеландский доллар снизился на 0,02% до 0,6324 доллара, в то время как австралийский доллар вырос на 0,06% до 0,6964 доллара после роста более чем на 1% во вторник.
Резервный банк Австралии во вторник повысил свою денежную ставку на 25 базисных пунктов, как и ожидалось, но подтвердил, что потребуется дальнейшее повышение, что указывает на более ястребиный уклон политики, чем многие ожидали.
“Большинство участников рынка были отчасти застигнуты врасплох ястребиным настроем”, – сказала Кэрол Конг, валютный стратег Commonwealth Bank of Australia. Теперь она ожидает еще двух повышений на 25 базисных пунктов в марте и апреле, что доведет денежную ставку до максимума в 3,85%.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
Аналитик Citi допустил рост ставки ФРС до 6% и укрепление доллара из-за переоценки
Рынки могут недооценивать риск дальнейшего повышения ставок
По словам главы отдела торговых стратегий Citigroup Inc. в Азиатско-Тихоокеанском регионе, трейдеры игнорируют риск более высокого, чем ожидалось, пика процентных ставок в США, который может привести к болезненной распродаже как облигаций, так и акций.
По словам Мохаммеда Апабая, акции на рынках от США до Европы, от Гонконга до Кореи выглядят переоцененными и могут упасть в ближайшие три-четыре месяца, при этом доллар будет расти вместе с ожиданиями повышения ставок. По его словам, справедливая стоимость S&P 500 упадет ниже 3500 в этом году — снижение примерно на 15% по сравнению с текущими уровнями — и ожидается, что индекс Hang Seng вернет свой годовой прирост и упадет еще больше.
«Чтобы быть оптимистичным в отношении акций, вам нужно увидеть, как доллар упадет еще на 10% с текущего уровня, а это будет сложно, если ФРС собирается повышать ставки так высоко, как рынок этого не ожидает», — сказал он в интервью в Гонконге. «Я выступаю за то, чтобы продолжать продажи акций в периоды их отскоков вверх».
Стратег из Гонконга сказал, что один из рисков, который рынок еще не учел, — это процентные ставки в США на уровне 6%.
Трейдеры облигаций отреагировали на множество недавних ястребиных комментариев от представителей Федеральной резервной системы, но оценили пиковые ставки чуть более 5% в конце этого года, что соответствует прогнозам политиков. Инвесторы по-прежнему делают ставку на то, что рецессия в США приведет к повороту ФРС к снижению процентных ставок к концу 2023 года.
Источники: Совет управляющих Федеральной резервной системы, Чикагская товарная биржа, Bloomberg. Примечание. На диаграмме показано изменение базовой процентной ставки ФРС, обусловленное индексными свопами овернайт и фьючерсами на обеспеченную ставку финансирования овернайт. В прогнозах ФРС используется интерполяция.
«Я думаю, что рынок форвардной кривой откровенно некорректный», — сказал Апабхай. «Во всяком случае, рынок ставок слишком голубиный, но низкие ставки, скорее всего, наступят после достижения крайней точки на ястребиной стороне. Рынок еще не провел стресс-тестирование такой возможности».
Хотя Апабхай является быком по облигациям, он сказал, что сейчас преждевременно покупать казначейские облигации, пока доходность 10-летних облигаций не превысит 4,25%. Он видит шаг вперед в количественном ужесточении, которое приведет к ускорению роста доллара и давлению на активы развивающихся рынков.
«Мы не думаем, что возможности по китайским облигациям или облигациям азиатских развивающихся рынков выглядят столь же привлекательными, как они были, когда вы думали, что доллар будет слабее», — сказал он. «Медвежье поведение доллара закончилось».
Он добавил, что китайские ценные бумаги испытывают дополнительное давление из-за роста геополитических рисков.
«На данный момент у нас много противоречий, которые существуют на рынке», — сказал Апабхай. «Процесс корректировки может быть болезненным для рынков ставок, облигаций и акций».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
Что аналитики говорят о рубле
Рубль падает по отношению к юаню, но стабилен по отношению к доллару
Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 минуту
Курс доллар/рубля на Forex интервалами в 4 часа
Рубль падает по отношению к юаню, а торги по отношению к доллару США практически не изменились, так как аналитики ожидают поддержки российской валюты от увеличения продаж иностранной валюты в соответствии с бюджетным правилом. Рубль снижается на 0,3% по отношению к юаню в Москве до 10,4470, торгуется на уровне 70,9375 по отношению к доллару.
Минфин планирует увеличить продажи в юанях до 8,9 млрд рублей в день со вторника, что может ограничить любое дальнейшее существенное ослабление российской валюты, говорится в аналитической записке банка «Санкт-Петербург».
«Курс USDRUB, вероятно, продолжит движение в диапазоне 70-72 руб./$ в ближайшее время».
Продажи юаней означают, что рубль «без поддержки не останется», – также считает Андрей Кочетков, отмечает аналитик «Открытие Research», указывая на рост нефти.
Рубль укрепился на 0,3% по отношению к евро до 76,0325, приближаясь к третьему дню роста. Брент вырос на 1,7% до $82,37 за баррель. Индекс Московской биржи России мало изменился на 2 273,13. Индекс российских гооблигаций мало изменился на 130.05.
Курс валютной пары USD/RUB, скорее всего, останется в диапазоне 70-72 руб./$1 в ближайшие торговые сессии, курс пары CNY/RUB – в диапазоне 10,3-10,6, полагает эксперт БКС Экспресс Василий Карпунин. ЦБ РФ со вторника нарастит объемы продажи валюты (юаней) с 3,2 до 8,9 млрд рублей, что должно оказать некоторую поддержку нацвалюте, приостановив фазу ослабления, отмечет аналитик в комментарии.
Курс доллара, вероятно, возьмет определенную паузу в росте и будет проторговывать диапазон 70,5-71 руб./$1 во вторник, полагает главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа (ПСБ) Егор Жильников. Ключевыми факторами поддержки национальной валюты выступят увеличение доли участия на рынке Минфина РФ (ежедневные продажи юаней на сумму 8,9 млрд руб.), а также рост нефтяных котировок, отмечает эксперт в комментарии.
Дефицит бюджета России достиг максимума с 1998 года в 25 миллиардов долларов из-за падения доходов от энергоносителей
Налоги с нефти и газа в январе упали до 426 млрд рублей
Доходы российского правительства от нефти и газа резко упали в январе, что привело к самому большому дефициту бюджета за первый месяц года как минимум с 1998 года.
Налоговые поступления от нефти и газа в январе упали на 46% по сравнению с прошлым годом, в то время как расходы выросли на 59% из-за СВО на Украине. Совокупность этих факторов привела к дефициту государственного бюджета в России в размере 1,76 трлн рублей (25 млрд долларов), сообщило в понедельник министерство финансов.
Падение доходов от нефти и газа последовало за западными санкциями в отношении российского экспорта, которые теперь включают в себя запрет Европейского Союза на большую часть морского импорта сырого и переработанного топлива, а также ценовой предел Большой семерки. Благодаря этим мерам нефть сорта Юралс — ключевая экспортная смесь России — торгуется со значительным дисконтом по сравнению с эталонными ценами.
Источник: расчеты Bloomberg на основе данных Минфина.
Президент Владимир Путин потребовал от правительства к 1 марта разработать план оценки цены на российскую нефть, чтобы компенсировать негативное влияние санкций на доходы бюджета. Министерство финансов облагает налогом производителей нефти на основании ежемесячной оценки цен на нефть марки «Юралс», проводимой Argus Media. Оценка включает расходы на фрахт и страхование грузов, отправляемых в северо-западную Европу.
Правительство России прорабатывает новые подходы «к переходу на альтернативные ценовые показатели для целей налогообложения», говорится в сообщении Минфина. Это связано с тем, что «репрезентативность котировок Urals как объективного ценового индикатора экспортных цен на российскую нефть» снизилась, говорится в сообщении.
По данным Минфина, в январе цена на Urals составляла в среднем 49,48 доллара за баррель, что является самым низким показателем с декабря 2020 года. Для сравнения, средняя цена Brent составила $77,82 за баррель в прошлом месяце.
Падение неэнергетических доходов
Сокращение экспорта российского газа также способствовало снижению доходов от энергоносителей после того, как ПАО «Газпром» сократило большую часть своих поставок в Европу, которая когда-то была крупнейшим рынком сбыта.
Неэнергетические доходы также упали на 28% в январе, сообщило министерство, отчасти объясняя это изменением правил налога на добавленную стоимость.
«Сокращение нефтяных поступлений в бюджет ожидается, но 30-процентное падение поступление от налогов, связанных с внутренним потреблением, является зловещим», — сказал Алекс Исаков, экономист Bloomberg Economics. «Мы ожидаем, что доходы от нефти будут продолжать отставать в течение года, в результате чего дефицит будет на 1,5% ВВП выше прогнозов правительства».
В отдельном заявлении министерство финансов сообщило, что в январе оно продало 3,6 тонны золота, а также 2,3 миллиарда юаней из суверенного фонда благосостояния, чтобы покрыть дефицит. Большая часть международных резервов России заморожена международными санкциями. Министерство заявило, что, по его мнению, оно все еще может выполнить свои бюджетные задачи в этом году.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
Сбербанк дал прогноз курса рубля на ближайшее время
Возможно закрепление рубля на уровне 71 руб./$1 в ближайшее время – SberCIB
Курс доллар/рубля на Мосбирже интервалами в 1 минуту
Курс доллар/рубля на Forex интервалами в 4 часа
Возможно закрепление курса рубля по отношению к доллару США на уровне 71 руб./$1 в ближайшее время, учитывая рост продаж юаней Минфином РФ, а также потенциально большие продажи валюты экспортерами, считают эксперты SberCIB Investment Research.
Котировки нефти марки Brent в течение дня, по прогнозам аналитиков Сбербанка, могут подняться до $82 за баррель, учитывая сигнал к покупке со стороны технических индикаторов.
Также экономисты ожидают во вторник роста доходностей ОФЗ на участке кривой от пяти лет, как это обычно бывает в день объявления аукционов. Дополнительное давление на котировки, по их мнению, может оказать то, что дефицит бюджета РФ в январе составил 1,76 трлн руб., заметно превысив средние значения прошлых лет
Цифровой фунт Банка Англии прижмет частных конкурентов
Виртуальная валюта ЦБ, выпущенная под контролем Банка Англии и Казначейства, может вытеснить наличные к концу десятилетия
Британское Казначейство и Банк Англии разрабатывают «цифровой фунт», который может заменить банкноты к концу десятилетия и противостоять крупным технологическим конкурентам. На фоне сокращения наличных денег министры и чиновники считают, что может потребоваться поддерживаемая государством цифровая валюта, которая будет храниться в кошельках на смартфонах и использоваться для покупок подобно банкнотам и монетам.
Потребители, уже привыкшие к быстрым цифровым платежам, не заметят особых различий, но базовая инфраструктура будет частью центрального банка и будет доступна для всех. Чиновники считают, что цифровой фунт поможет Банку Англии сохранить контроль над ядром британской финансовой системы и не позволит частным компаниям осуществлять платежи в закрытой сети.
Аргументов все больше
По словам Казначейства, окончательное решение о развитии проекта будет принято примерно в 2025 году, когда станет ясно, перевешивают ли потенциальные преимущества внедрения новой платежной инфраструктуры затраты и риски.
Одна потенциальная опасность, которую ранее отметили в Палате лордов и Банке Англии, связана с тем том, что новая цифровая валюта центрального банка (CBDC) может усилить финансовую нестабильность, если домохозяйства и компании одновременно сразу снимут деньги со счетов в коммерческих банках, чтобы вложить их в цифровой фунт, поддерживаемый правительством.
Чтобы избежать этого, Казначейство намерено первоначально ограничить суммы, которые могут храниться в новых кошельках, хотя такие ограничения сократят достоинства цифровой валюты в качестве платежной системы. Приступая к детальному проектированию, чиновники стремятся сделать так, чтобы цифровой фунт мог играть ту же роль, что и наличные деньги: осуществлять беспрепятственные платежи без процентов и стать основой британской валюты. Это, по их мнению, помогло бы объединить различные платежные системы частного сектора, начиная от дебетовых и кредитных карт и заканчивая финтех-компаниями, такими как Monzo и Revolut, и новые стейблкоины, разработанные поставщиками криптовалют.
По словам Эндрю Бейли, председателя Банка Англии, аргументы в пользу цифровой валюты центрального банка «продолжают увеличиваться». При этом он подчеркнул, что существуют опасения, которые необходимо рассеять, прежде чем принимать «сложное решение для страны о том, как мы будем использовать деньги». Частный сектор уже обеспечивает эффективную платежную инфраструктуру, поэтому цифровые валюты центрального банка являются «решением в поисках проблемы».
Популярность CBDC растет
Тем не менее официальные цифровые валюты становятся все популярнее среди центральных банков. По данным Атлантического совета, по состоянию на декабрь 2022 года возможность внедрения CBDC изучали 114 стран. Почти 30 правительств, включая Китай, Багамские острова и Ямайку, либо полностью запустили CBDC, либо реализуют пилотные проекты.
Причины разные. Аналитики считают, что китайский «цифровой юань» позволяет усилить контроль и является альтернативой внутренним и международным платежным системам. Центральный банк Багамских Островов в качестве причины запуска sand dollar называет расширение доступа к финансовым услугам и укрепление систем для борьбы с отмыванием денег.
Исследование в отношении цифрового евро, начатое ЕС, должно завершиться в октябре, после чего блок решит, стоит ли начинать разработку. В США Федеральные резервные банки Бостона и Нью-Йорка изучают возможность розничного и оптового использования CBDC соответственно.
Подготовлено по материалам издания The Financial Times
Курс доллара приостанавливает рост
Австралиец растет на фоне ястребиного прогноза РБА
График индекса доллара интервалами в 15 минут
Доллар ослаб во вторник после роста накануне, но все еще колебался вблизи месячного максимума, поскольку трейдеры повысили свои прогнозы относительно того, насколько высоко Федеральной резервной системе США потребуется повысить процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию.
Австралийский доллар, тем временем, вырос после повышения ставки Резервным банком Австралии (РБА), поднявшись на целый 1% до внутридневного максимума в 0,6952 доллара, и в последний раз торговался на уровне 0,6932 доллара.
РБА повысил свою денежную ставку на ожидаемые 25 базисных пунктов во вторник и подтвердил, что потребуются дальнейшие повышения – более ястребиный подход к политике, чем многие ожидали.
“Заявляя, что, по его мнению, инфляция будет оставаться высокой в течение длительного периода, РБА подрывает любые мысли о смягчении позже в этом году или в начале следующего”, – сказал Роб Карнелл, региональный руководитель исследований рынка ING в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
“Это повысит доходность долгосрочных облигаций и краткосрочные ожидания по ставкам. Это также придаст импульс AUD (австралийскому доллару)”.
Рынки оправлялись от шока, вызванного пятничным отчетом о занятости в Соединенных Штатах, который показал, что число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 517 000 рабочих мест в январе, что указывает на устойчивую динамику рынка труда.
Отчет сбил с толку трейдеров, сделавших ставку на неизбежную паузу в цикле ужесточения ДКП ФРС, и укрепил американскую валюту, хотя последняя и растеряла некоторый рост на азиатских торгах во вторник.
Фунт стерлингов в последний раз рос на 0,2% до $1,2046, после падения до месячного минимума в $1,2006 на предыдущей сессии.
Аналогичным образом, новозеландский доллар вырос на 0,29% до 0,6323 доллара, но был недалеко от месячного минимума понедельника в 0,6271 доллара.
Евро вырос на 0,08% до $1,0735, опустившись на предыдущей сессии до $1,0709, самого низкого уровня с 9 января.
“С прошлой пятницы, (когда) США сообщили о более высоком, чем ожидалось, количестве рабочих мест, это изменило ожидания того, что ФРС изменит свою денежно-кредитную политику”, – сказала Тина Тен, рыночный аналитик CMC Markets. “Я не думаю, что количество рабочих мест является ключевым… но это определенно оказывает серьезное влияние на денежно-кредитную политику (ФРС)”.
Доходность казначейских облигаций США выросла на фоне ожиданий повышения процентной ставки, доходность двухлетних бумаг составила 4,4267% после достижения месячного максимума в 4,4930% в понедельник.
Доходность 10-летних облигаций в последний раз была на уровне 3,6192%, аналогично поднявшись до четырехнедельного максимума в 3,6550% на предыдущей сессии.
Цены на фьючерсы показывают, что рынки ожидают, что ставка по федеральным фондам достигнет максимума чуть выше 5,1% к июню, по сравнению с ожиданиями менее 5% до пятничного отчета о занятости.
Растущая американская валюта подтолкнула индекс доллара США к почти месячному максимуму 103,76 в понедельник. В последний раз он был на 0,13% ниже и составил 103,47.
Японская иена выросла на 0,3% до 132,26 за доллар, но осталась вблизи месячного минимума понедельника в 132,90 за доллар.
Данные во вторник показали, что реальная заработная плата в Японии выросла в декабре впервые за девять месяцев, хотя сохраняется неопределенность в отношении того, продолжит ли повышение заработной платы поддерживать восстановление экономики страны.
В газетном сообщении в понедельник говорилось, что правительство Японии предложило заместителю главы Банка Японии Масаеси Амамии сменить действующего Харухико Куроду на посту главы центрального банка. Рынки считают Амамию более “голубиной” кандидатурой, чем других претендентов.
“Я не думаю, что Банк Японии изменит денежно-кредитную политику”, – сказал Тен из CMC, выразив надежду рынка на то, что центральный банк откажется от своей политики контроля кривой доходности, как только новый управляющий вступит в должность. “Все еще существуют экономические проблемы, все еще существуют риски рецессии”.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
2023-02-10 04:54